下表列示伯克希爾公司2004年市價超過6億美元的股票投資。看過這張表的人或許會以為這些股票是根據線型圖、營業員的建議或是公司近期的獲利預估來進行買賣，其實，查理跟我本人根本就不理會這些，而是以企業所有權人的角度看事情，這是非常大的區別。事實上，這正是我幾十年來投資行為的精髓所在。打從我19歲時讀到格雷厄姆《聰明的投資者》之後，我便茅塞頓開。在此之前，雖然我早已投入股市，但實際上對投資根本就沒有一點概念。
——沃倫·巴菲特
【巴菲特這樣抄底股市】
巴菲特認為，市場先生是不理智的，所以投資者要以所有者的眼光來看待投資，不必急功近利。有誰因為自己的孩子犯了錯就拋棄他的嗎！
巴菲特在伯克希爾公司2004年年報致股東的一封信中說，他和查理·芒格幾十年來一直從企業所有者的角度來考察投資行為，這才是他的投資精髓所在。這和那些根據線型圖、別人的建議或者該股票近期的獲利預估來進行買賣，有很大不同。
他說，截至2004年，伯克希爾公司當初在四大投資項目美國運通公司、可口可樂公司、吉列公司、富國銀行方麵的總投資為38.3億美元，購買日期位於1988年至2003年之間，平均買入時間是1992年7月，截至2004年末平均持股時間為12.5年。
巴菲特說，伯克希爾公司累計從這四個投資項目中得到的股利為12.2億美元，占當初總投資的1/3。從投資者角度看，這個數字是比較合理的，更不用說除此以外還有4.34億美元的現金股利了。
更為可喜的是，從曆年情況看，伯克希爾公司從這些投資項目中分得的股利每年都在穩定增長，總的來說，這樣的回報還算滿意。
即使從股票價格的表現看，也是如此。自從伯克希爾公司投資上述股票後，總的來看，這些股票價格的增長幅度都高於收益增長幅度。當然就具體年份而言，有的時候股價漲幅會遠遠超過內在價值，有的時候則恰恰相反，這些都是很正常的。