在過去的年報中我已不止一次地提醒大家，多數公司的賬麵價值與其實際內在價值之間，其實存在著極大的差異（後者才是對股東真正要緊的）。不過，以我們公司本身的狀況而言，過去10多年來賬麵價值在某種程度（從保守的角度），卻頗能代表本公司實際的價值。意思是說，伯克希爾公司的企業價值略微超越其賬麵價值，兩者之間的比例一直維持著穩定的差距。
——沃倫·巴菲特
【巴菲特這樣抄底股市】
巴菲特認為，每當股市暴跌時投資者更容易發現過去曾經失去的投資良機，機不可失，時不再來。要避免這種現象，就要學會善於用價值投資法來選擇股票，這種方法無論在股市上漲或下跌時都適用。
巴菲特在伯克希爾公司1986年年報致股東的一封信中說，在過去的年報中他已經不止一次地提醒大家，大多數上市公司的賬麵價值和內在價值之間並不相等，對股東來說，內在價值比賬麵價值更重要。
意思是說，投資者無論買進股票還是賣出股票，主要應當依據其內在價值，股票價格隻能一種參考。隻要采用價值投資法選擇股票，那麽無論股市上漲還是下跌，投資者都會最大程度地避免缺憾。
從曆史上看，巴菲特對股市行情的分析都是基於上市公司內在價值這一出發點來進行的，而對內在價值的評估需要經曆相對較長的過程，其中可能會及時抓住機會，但也可能會錯失一些機會。讀者如果不能很好地理解巴菲特的這種投資策略，有時候就會看不懂。
例如，1968年美國股市達到瘋狂的地步，日均成交量高達1300萬股，比上一年的最高紀錄還要超出30%，以至於股票交易係統因為買賣單據過多而一度癱瘓，這在曆史上是第一次，並且一連持續了好幾天。
看到此情此景，尤其是1968年12月的道·瓊斯工業指數攀升到990點，1969年又繼續上升到1000點以上，巴菲特感到深深的不安。