熊市指股市行情萎靡不振，交易萎縮，指數一路下跌的態勢。如2001年7月到2002年底，就是典型的熊市特征。這段期間管理層頻頻出台利好政策救市，但股市仍然下跌。成交額屢屢縮小，無熱點板塊炒作，入市人數減少。
從定義上講，所謂“熊市”，也稱空頭市場，指行情普遍看淡，延續時間相對較長的大跌市，也稱跌市、淡市、空頭市場、賣空市場等。商務印書館《英漢證券投資詞典》解釋：熊市；空頭。通常當市場跌幅在20%以上時為熊市。
熊市的名稱，來自美國西部拓荒時代，美墨邊境的牛仔閑暇時常常比賽馬、鬥牛，或是抓灰熊來鬥牛，圍觀下注作娛。後來美國人就把熊和牛視為對頭動物。既然多頭市場稱為牛市，空頭市場就戲稱熊市，並不是真的曾有“熊市集”。史上最有名的熊市是19世紀30年代的美國經濟大恐慌。
具體來講，熊市有以下特征：
1.輪跌效應。比如說，前期是地產股不斷下跌，最近又變成了銀行、券商和有色金屬殺跌，之後昨天和今天煤炭股又出現殺跌。這種輪番殺跌效應，對大盤當然沒有起到好作用，因為總是有輪跌力量向下促使大盤走低，這實在難以催生牛市。
2.比價效應。比如說，在熊市狀態下，同樣質地優良的三隻股票，一隻是一百多元，一隻是五十多元，一隻僅有十幾元，那麽在操作的時候，一旦調整得差不多時，低價的那個肯定會被優先選擇，而高價股會產生明顯的價格回歸現象，否則沒多少人會去買。道理就是這樣簡單。
3.破位補跌效應。有些股票在熊市前期也處於比較抗跌的狀態，但是好景不長，一旦K線連續擊穿多條均線，出現破位狀況甚至是跌停時，後麵肯定要引發新一輪的殺跌，最高情況大家也不可不防。還有就是一些個股，因為業績連年虧損而被戴上“*ST”帽子，往往非常容易引發幾個跌停式的補跌。這種風險大家不可忽視。