用CPI表示通貨膨脹，與實際通貨膨脹率相比總是會被低估，有時候甚至不是低估一點點，而是好幾倍。這不但因為這種方法本身存在著致命缺陷，還在於它容易被人為操縱。
普通百姓感到CPI與自己的實際感受不符，並不是用“錯覺”兩個字可以簡單概括的。當某種“錯覺”成了大多數人的普遍感覺時，就一定說明真正的“錯覺”絕不是發生在這些人身上。確切地說，我國CPI的計算一直以來都是低估了實際通貨膨脹率，名不符實。
按理說，CPI的計算事關重大，不應該開這樣的“玩笑”。但實際上，由於主客觀兩方麵的原因，CPI低於實際通貨膨脹率的情形不但比較普遍，而且幅度不小。有人甚至認為，我國的CPI低於實際通貨膨脹率至少10倍[注釋1]。如果事情真的是這樣，就說明這CPI簡直在混淆是非了。
追根溯源，實際通貨膨脹率總是被低估的主要原因如下：
CPI低估實際通貨膨脹率是胎裏病
用CPI來衡量通貨膨脹，實際通貨膨脹率被低估是必然的，這是CPI指標的致命缺陷，也是這種統計方法的胎裏病，很難得到根治。例如，根據國家統計局公布的曆年CPI數據，我國從1978年到2009年11月這30年零11個月裏，CPI累計上漲了5.7倍。僅僅看這抽象數字很難判斷是不是準確、有沒有誤差，可是隻要進行一下具體對比，還是可以明顯看出它與實際情形大不相符的。
假如5.7倍的數據是真實的，那就意味著1978年當時的月平均工資51.25元，相當於2009年的292.1元。但不用說，1978年51.25元的月工資可以養活一家人（家庭平均人口還不止3個人）；可是292元的月工資放在2009年不要說養活一家人，就是養自己一個人都難。要知道，2008年北京市的低保水平還每月390元呢[注釋2]。
再來看，國家統計局公布的2010年10月份的CPI是4.4%，是連續25月以來的新高。可即使如此，普通百姓還是覺得這個CPI不可靠，比他們感受到的價格漲幅要低多了。這又是怎麽回事呢？