就像“大家都預測明天會下雨，明天不一定真的下雨，即使真的下雨也和大家的預期無關”一樣，發生通貨膨脹的原因隻能是貨幣發行太多，不可能是某種預期的“心想事成”。
所謂預期，是指預先期盼。通俗地說，就是大家都希望會是這種結果、都猜到會是這樣的結果。有鑒於此，通貨膨脹預期也就是大家都認為接下來會發生通貨膨脹了。
不用說，既然大家都這樣想，就會去搶購商品和囤積居奇，就會共同推動物價上漲，從而導致通貨膨脹真的就這樣發生。
初看起來，這一推斷似乎很有道理，甚至無懈可擊。看看我們的周圍不就是這樣嗎？一聽到謠傳說某種商品要漲價，所以你買我也買、大家一起買，結果真的把價格抬上去了。
其實這仍然是一種錯覺，和遊資炒作有某種類似。認真想一想發生通貨膨脹的真正原因在於貨幣發行太多，就能很好地理解這一點：如果不是貨幣發行太多，所有貨幣都對應著同樣的物資，哪裏還有“多餘”的錢去抬高物價？即使這種情形發生在某一類或某幾類商品身上，也不可能從“總體”上抬高物價水平，更不可能使得總體物價水平能夠“持續”上升。隻有從“總體”上“持續上升”的物價水平才是通貨膨脹。
打個比方說，大家都在那裏判斷（預期）“明天要下雨”，結果自然會出現兩種情形：明天真的“下雨了”或者“沒下雨”。如果明天“沒下雨”，當然就已經宣告這些人的預期沒能實現；而如果明天真的“下雨了”，是不是就能說是老天認為大家都希望（預期）它下雨，它才乖乖地下的雨呢？當然不是。水氣在雲體內凝結到飽和狀態自然而然就會落下來。換句話說就是，無論大家是不是希望老天明天下雨，老天都不會聽你的，它會按照自己的牌理出牌，它有自己的運行規律。