資金結構安排是資金管理一項重要又容易忽視的內容。金融學上有一個啄食順序原則，講的就是資金結構的安排藝術。對比國內外上市公司在這方麵的差異，能夠更清楚地看出我國企業中存在的問題。
啄食順序原則是20世紀60年代初美國哈佛大學教授戈頓·唐納森最早發現的。他在對企業如何建立資本結構進行的一項廣泛調查後，發現企業在安排資本結構時會按照以下次序來進行：
①企業內部產生的資金，如留存收益、折舊基金等。
②如果有剩餘留存收益，會用於購買證券或償還債務；如果沒有足夠的剩餘留存收益來支持不可取消的投資項目，會出售部分有價證券。
③如果需要外部籌資，會首先選擇發行債券，然後才是發行股票。
④企業留存收益加上折舊，如果能適應資本性支出，那麽就會根據未來的投資機會和預期未來現金流，來確定目標股利的發放率。
⑤企業一般會保持現金股利的剛性，尤其是不願意削減股利讓股東感到不滿意。
這表明，企業籌資一般都會遵循先內源融資，後銀行貸款，然後發行債券，最後才是發行股票這樣一種融資順序，這就是戈頓·唐納森教授所稱的籌資“啄食順序”。
這裏的“內源”是指企業內部資金，相應地，外部資金叫“外源”。西方財務學認為，企業在把留存收益的一部分用於分紅後，剩餘的部分就應該用於企業擴大再生產，這就是內源融資。
那麽，為什麽要首先考慮內源融資而不是向外舉債呢？這主要是考慮企業將來的長遠發展問題。
例如，由於是內源融資，肥水不流外人田，所以該企業將來的控股權、資金使用權、利潤分配權等等仍然全部或基本上掌握在原有股東手裏。從長遠看，公司的經營管理、發展步子會走得很穩。