關注點6 相關成本全部納入了嗎
★過高的成本就像定時炸彈
★降低費用意味著增加利潤
★相關成本是否都納入了收益
★看公司管理費用是否過高
★成本核算是積極還是保守
★降低成本有沒有盡到努力
★特別注意賬外潛在成本
★成本高低要看具體數據
★成本過高有時候也有優勢
過高的成本就像定時炸彈
在法令鬆綁的初期，產業界並未立即反應此狀況，主要是由於低成本的業者規模尚小，所以大部分高成本的主要業者仍然勉力維持現行的票價結構。不過隨著時間慢慢地發酵，在長久以來隱而未見的問題逐漸浮現的同時，舊有業者完全無競爭力的高成本結構卻早已積重難返。
——沃倫·巴菲特
【巴菲特提醒的關注點】
巴菲特認為，閱讀財務年報時有必要關注該公司的成本費用是否過高。在他看來，過高的成本費用就像一顆定時炸彈，隨時可能會把原本還不錯的經營業績炸垮。所以，如果該公司成本費用一直居高不下就要特別引起注意了，看究竟是怎麽回事。
巴菲特在伯克希爾公司1994年年報致股東的一封信中說，伯克希爾公司在投資美國航空公司特別股時，就忽略了航空業成本居高不下的事實。隻是在過去，由於航空業受法令管製，所以還可以把高成本通過提高機票價格轉嫁給消費者，所以這種高成本對利潤的威脅還不明顯；即使到了法令鬆綁初期，航空業由於低成本公司的規模小，大部分成本較高的航空公司依然能夠勉強維持現行票價結構；不過隨著時間的慢慢推移，這個問題也就慢慢暴露出來了，因為原來那種高成本結構完全缺乏競爭力，這一問題已經積重難返了。
巴菲特檢討說，伯克希爾公司的這項投資沒有人強迫他，也沒有人誤導他，責任完全在於他個人的草率分析。這項收購是1989年發生的，當時購買特別股的投資高達3.58億美元，可是問題直到1994年才爆發出來。1994年9月，美國航空公司不得不宣布停止發行特別股股息，巴菲特原來在1990年就預言的這一結果終於出現了。回顧過去，他認為這是伯克希爾公司曆史上可以評為失誤“金牌”的一件事。