獲利能力從財務年報來判斷
查理跟我對於那些習慣以絢麗的盈餘預估吸引投資人的CEO所帶領的公司，總是報以懷疑的態度。或許少數經理人確實能說到做到，但大部分經理人最後都變成了無可救藥的樂觀派，甚至可以說是騙子。不幸的是，投資人實在是很難事先分辨出他們到底是在跟哪一種人打交道。
——沃倫·巴菲特
【巴菲特提醒的關注點】
巴菲特認為，閱讀財務年報時有必要關注從字裏行間感受一下該公司的獲利能力。換句話說，一家上市公司的獲利能力是能夠從財務年報中加以判斷的。隻是要注意的是，千萬不要被該公司對未來盈利預期的過分樂觀所迷惑，這種事情是常常發生的。
巴菲特在伯克希爾公司2000年年報致股東的一封信中說，他和查理·芒格對那些習慣於用漂亮的業績預估來吸引投資者的公司管理層所領導的這種公司，總是抱以懷疑態度。或許少數公司管理層確實能說到做到，對未來經營業績預估得比較準確而實事求是，但大多數公司管理層是名副其實的樂觀派，甚至可以說是用這種方式欺騙投資者也不為過。而不幸的是，投資者麵對這樣的樂觀估計，事前很難分辨出他們在和哪一種人打交道。換句話說，事先很難判斷這種估計是真是假。
現在的問題是，投資者一方麵希望從財務年報中判斷該公司的未來獲利能力，另一方麵又是大多數公司管理層對這種未來獲利能力的描述誇大其詞，那麽這時候投資者該怎麽辦呢？
在這裏，巴菲特根據個人體會提出了一種簡單易行的辦法，那就是投資者在閱讀財務年報時，要看這份財務年報是否翔實、客觀。
翔實，意味著這份財務年報對投資者想要了解的內容真正做到了“知無不言、言無不盡”，沒有躲躲閃閃、一語帶過。說穿了，這樣的財務年報心裏沒有“鬼”，投資者就應該比較相信它們所說的話。