特別警惕金融衍生產品
如果在看到我們處理衍生性金融商品的經驗，加上Freddie Mac去年被揭發大規模的舞弊行為後，讓你開始懷疑這方麵的會計原則，這就表示你變聰明了。不管你具備多豐富的金融知識，你都無法經由閱讀這些從事衍生性金融商品公司的相關揭露文件來了解它到底背負了多少潛藏風險。事實上，你越了解這些衍生性金融商品，你就越知道這些製式文件能夠給你的訊息多麽的有限。
——沃倫·巴菲特
【巴菲特提醒的關注點】
巴菲特認為，閱讀財務年報時有必要關注該公司是不是擁有金融衍生產品。在他看來，金融衍生產品極其複雜，所以無論是誰都無法正確判斷該公司的未來經營風險大小。這樣事情就變得比較簡單了：如果該公司有金融衍生產品，那麽最好是對它敬而遠之。
巴菲特在伯克希爾公司2003年年報致股東的一封信中說，如果你們看到伯克希爾公司在處理金融衍生產品方麵的經驗，再加上當年美國聯邦住宅貸款抵押公司（Freddie Mac，中國人俗稱“房地美”）被揭發有大規模舞弊行為後，你開始懷疑這方麵的會計準則，那麽這表明你開始變聰明了。因為無論你具有多麽豐富的金融知識，你都別想通過閱讀這些公司的相關材料，就會了解該公司未來有多大的經營風險。事實證明，你越是了解這些金融衍生產品，你就容易知道這些格式化文件給你提供的有用信息是非常有限的。
提到金融衍生產品，巴菲特會經常提到通用再保險公司。他在伯克希爾公司2003年年報致股東的一封信中說，在伯克希爾公司購並通用再保險公司時，該公司就有一個專門負責金融衍生產品的交易部門。而當伯克希爾公司2002年初開始著手清算通用再保險公司證券時，該公司還有23218份合約流通在外，涉及到884位客戶。巴菲特對這些客戶一無所知，所以也就根本談不上去評估這些合約潛伏著多大的經營風險。這也是他要求對這些項目進行清理的主要原因之一。道理很簡單，既然你對這些業務根本不了解，又怎麽去評估它的內在價值呢？