頂點總是在不知不覺中出現
現在假設條件改變，這家公司隻擁有普通獲利能力，所以每年100萬的獲利隻能上上下下起伏，這種打擺子的形式就是大部分公司的狀況，而公司的獲利想要有所成長，老板就必須要投入更多資金才辦得到（通常都是透過保留盈餘的方式）。經過我們將假設重新做修正，同樣以10%加以折現，大概可以達到1000萬美元的價值。結果可以看出，一項看起來不大重要的假設變動，卻使這家企業的價值大幅減少至10倍稅後盈餘本益比（或6.5倍稅前盈餘本益比）。
——沃倫·巴菲特
【巴菲特提醒的關注點】
巴菲特認為，閱讀財務年報時有必要關注內在價值的未來變化趨勢。往往有這樣的情況，內在價值的頂點會在不知不覺中到來。
巴菲特在伯克希爾公司1991年年報致股東的一封信中說，傳媒產業轉為弱勢除了短期經營業績受衝擊外，對它本身內在價值的影響更加深遠。在過去，人們通常認為新聞、電視、雜誌產業的獲利能力總能保持每年6%的增長率，這樣每年的折舊費用就會與資本支出比例相當，也就是說，這種產業根本就不需要繼續投入營運資金。
不用說，這也是巴菲特過去特別喜歡媒體行業的主要原因之一，因為這些產業每年獲得的經營業績實際上就表現為穩定的現金流收入。
根據這樣的基本現實，如果按照10%的折現率來折現，總投資2500萬美元的投入按照6%的獲利率計算，每年的稅後淨利潤大約可以達到100萬美元的價值，稅後本益比為25倍，如果換作是稅前本益比則為16倍左右。
而現在如果條件發生改變，也就是說該公司隻能擁有普通獲利能力，因為從大多數上市公司的情況看，如果某一年的獲利水平為100萬美元左右，那麽前後幾年的獲利水平也可能會在這個金額附近上下起伏，並不總是出現直線上升狀況。這時候如果要想經營業績保持上升趨勢，就必須投入更多資金，當然這種資金投入並不一定是通過銀行貸款方式表現出來，最常見的是通過保留盈餘的辦法。也就是說，該公司每年的利潤並沒有完全分配掉，而是保留一部分用作滾動發展。