成功的秘訣有三條：第一，盡量避免風險，保住本金；第二，盡量避免風險，保住本金；第三，堅決牢記第一、第二條。
——沃倫·巴菲特
[巴菲特投資策略]
巴菲特的理性投資是出了名的，而理性投資的最主要表現是穩健。長期投資的好處之一，就是能夠集中資金做穩健型投資。巴菲特之所以能做到這一點，主要是受了他的老師格雷厄姆的影響。
格雷厄姆在《證券分析》一書中提出，企業的中心價值應當滿足以下3個標準的數學評價公式：①10倍以下的市盈率；②個股價格相當於曆史最高價的一半；③股價不高於每股淨資產。
容易看出，如果按照上述3個條件來選股，這種投資一定是非常穩健的。僅僅以第②個條件為例，實際上這就意味著現在的股價還不到曆史最高價的一半。誰都知道，以這樣的價格買入，要虧也虧不到哪裏去。
格雷厄姆穩健投資理論的核心是“安全邊際”。他認為，買入股票的價格應該低於企業實質價值（包括資產、盈利、股利等項目），這低於的部分就是安全邊際；兩者之間的差額越大，安全邊際就越大。
在這種理論指導下，巴菲特和他的同行在1968年前的美國股市中找到了一批又一批“便宜貨”。
不過巴菲特也認為，對於成長性股票來說，他覺得沒什麽好方法可以用來預測買入價格是否合理、將來能夠獲得多大的回報，因為每個人的心理預期總會受莫名其妙的樂觀情緒的影響。一旦投資者對成長性企業過於樂觀，就會以比實際價值更高的價格買入股票。每個投資者都這樣做，就會推動股價脫離內在價值，投資風險就呈現出來了。
巴菲特認為，無論什麽經濟形態，是高科技還是低科技，是新經濟還是舊經濟，沒有投資風險，同時要在此基礎上盈利，這是第一位的。