我們歡迎市場下跌，因為它使我們能以新的、令人感到恐慌的便宜價格買到更多的股票。
——沃倫·巴菲特
[巴菲特投資策略]
巴菲特認為，當股價跌到“非常有吸引力”時，就是買入的好時機。
他在伯克希爾公司1992年年報中，提出了買入股票時怎樣認定股價是否合理的標準。他認為，“有吸引力的”股價應當具有“充分的安全邊際”。也就是說，隻有具有“充分的安全邊際”的股價，對他來說才是“有吸引力的”。
巴菲特當時是這樣說的：他們的股票投資策略與15年前（1977年）年報中提到的完全一樣——選擇股票投資對象時，采用的是與整體收購一家企業完全相同的策略，投資對象必須符合以下要求：①對這家公司有深入的了解；②這家公司有良好的長期發展前景；③公司管理層誠實、能幹；④買入價格非常有吸引力。
唯一不同的是，與15年之前的投資策略相比，其中有一條發生了改變，這就是第④條：過去提的是“有吸引力”的價格，而現在提的是“非常有吸引力”的價格。
那麽，什麽樣的買入價格對巴菲特來說“有吸引力”或者“非常有吸引力”呢？他說，絕大多數證券分析師認為是“價值”和“成長”，但實際上，許多人把這兩個術語搞混淆了，這就像穿錯了衣服一樣可笑。
他說，“價值”和“成長”是一對矛盾的投資策略。雖然這兩種策略在關鍵時候相互一致，例如公司成長性總是其內在價值評估的一部分，它對公司內在價值的影響力有時候是正麵的，有時候又是負麵的；可是在絕大多數時候，這兩者之間是對立的。
巴菲特認為，在許多時候“價值”這一術語是多餘的——試想，如果股票投資不是為了尋求足以補償投資成本的行為，那麽還有什麽能稱之為“投資”呢？如果買入股票的價格比內在價值高，而投資者希望的隻是將來能以更高的價格賣出這隻股票，這種行為隻能稱之為投機，而不是投資。這種投機行為雖然不違法，也不能說不道德，但卻不可能發財致富。