美元陷阱使得我國成為全球持有美國國債最大的買主，同時也嚴重扭曲了我國的人民幣貨幣體係。
一直以來，我國把外貿盈餘全部轉化為外匯儲備，然後買入收益較低的美國國債；資金回流到美國後，美國再把這些資金以多種方式投入到我國市場，獲取人民幣升值收益，從而構成美元陷阱。
從外匯儲備增長速度看，我國從2009年第二季度開始再次發力購買美國國債。2010年6月末還隻是剛剛突破2萬億美元，到2011年3月末不到一年時間裏，就又繼續突破3萬億美元大關，同比增長24.4%[1]。截止到2012年3月，已經攀升到3.3萬億美元。
如此之高的外匯增長決不是什麽高興的事，反而成為一項嚴重負擔。正如中國銀行業協會副會長楊再平所說：“無論從哪一個方麵來說，都確實多了。”
根據國際貨幣基金組織建議，一個國家究竟應該有多少外匯儲備最適合，主要看兩個指標：一是外匯儲備能保證三個月的進口；二是外匯儲備相當於百分之百的短期外債或20%的M2[2]存量。
從2010年末的數據看，當時我國的外匯儲備已經相當於24個月的進口量，或者相當於短期外債的500%，又或相當於M2的26%。顯而易見，前兩個指標都大大超過國際貨幣基金組織的規定，隻有後麵這個指標超出還不算太多，但恰恰是這個指標的作用不大。
具體地說，從外匯儲備占M2的比重看，金融風險較小的國家所占比重一般有5%至10%就行，金融風險較高的國家有10%至20%也已足夠了。根據中國人民銀行預測，我國2012年M2的增長幅度估計會在14%左右，增長到97.1萬億元人民幣[3]。據此計算，我國2012年第一季度末的3.3萬億美元外匯儲備，比資本流動所需最大外匯儲備量超出了幾千億美元。
不用說，這決不是僅僅多出幾千億美元儲備的事，實際上會從很大程度上影響我國的貨幣體係運轉。更不用說，以美元為主的外匯儲備數額越大，陷入美元陷阱的損失就越大。