這裏的本幣在我國就是指人民幣，本幣匯率就是指人民幣匯率。在貨幣升值陷阱中，人民幣匯率升值麵臨著雙重壓力[1]：一方麵，如果我國對人民幣匯率升值不加幹預，任其發展下去，會因為人民幣升值預期導致全球熱錢蜂擁而來炒作，從而推動人民幣匯率從原來的低估變成高估，對我國出口貿易和經濟增長造成嚴重衝擊。而到那時候，這些熱錢又會見好就收，大肆撤退，使得我國經濟發生劇烈波動，引發貨幣危機。
另一方麵，如果我國對人民幣升值加以幹預，例如就像許多人所說的那樣，采取同樣的貨幣寬鬆政策，增發貨幣來促使人民幣貶值，搞“貶值競賽”，以此來降低人民幣升值預期，又會發生以下兩種情形：
一是如果這種幹預是非衝銷性的，會使得人民幣政策失去自主性，並且因為人民幣供應量過大引發國內通貨膨脹。
二是如果這種幹預是衝銷性的，則會造成國內經濟結構失衡，具體表現為：貿易品和非貿易品的產業失衡與外向型經濟和內向型經濟的地區失衡。
但無論如何，這種由政府出麵對貨幣匯率進行的幹預，都會引發以美國為首的西方國家釋放出政治壓力。
所有這些，在目前人民幣兌美元匯率方麵表現得非常徹底。也正因如此，人民幣升值才會被稱為“陷阱”：進退兩難。
那麽，美元有什麽魔法施行這種貨幣升值壓力呢？要知道，不僅僅是人民幣，其他貨幣也多少麵臨著這樣的處境。追根溯源，這是由“美元三權”原理決定的。
美元作為全球本位幣，天然地擁有三種與其承擔義務不對稱的權利；這也是人民幣升值麵臨雙重壓力的具體原因[2]：
一是對價權
從表麵上看，我國通過商品輸出和勞務輸出獲得美元，是一種正常的等價交換，但實際上是不等價的。