格雷厄姆認為：“對以往的記錄所進行的費盡心機的研究的唯一實際價值在於，這種研究或許能夠給未來的發展提供某種線索。”他說，股票投資及財務年報都是“別人設計好的遊戲”；顯而易見，要想在別人設計好的遊戲中取勝，有多麽不容易。
★股票投資是別人設計好的遊戲
★要想預測股市常常會出人意料
★投資預測一定要有可靠依據
★從財務年報附注中發現問題
★摻水數據容易導致投機性操作
★債券投資主要預測其安全性
★千萬不要盲目聽信股評家建議
股票投資是別人設計好的遊戲
如果投資無利可圖，而投機又充滿危險，聰明人該采取什麽對策呢？也許應該把注意力集中到那些價值被低估的證券上來——那些通過仔細的分析而發現它們的市場價格低於內在價值的債券或股票……不可否認，尋找低價證券的做法也容易出錯，而且在近年的金融市場中實施起來也比較困難，且效果不盡如人意，但在通常情形下，這種做法可以產生較好的平均效果。而最重要的是，它代表了一種基本穩健的態度，成為在投機熱潮中的一種有效保護手段。
——本傑明·格雷厄姆
[格雷厄姆投資理念]
格雷厄姆的投資策略一貫是穩健的，也許這是基於他早期在紐伯格公司的經曆和教訓，以及1929年美國股市大崩盤的情形，養成了這種非常謹慎的投資習慣。在他的員工包括巴菲特看來，這種謹慎稱之為“過於保守”也不為過。
舒勒斯在格雷厄姆時手下沒幹多久時，就向格雷厄姆推薦了一家名叫哈羅伊德的上市公司，當時的股價是每股21美元。可是格雷厄姆認為，該公司的專利產品僅僅是靜電複印技術，根本不值21美元，所以拒絕了。
舒勒斯後來遺憾地說，如果格雷厄姆聽了他的話，他保證能以每股50美元的價格賣出去，股價漲到3000美元也說不準。事實上，該公司在整個20世紀30年代每年都在支付紅利。