格雷厄姆認為：“投機者的興趣主要在參與市場波動並從中牟取利潤；投資者的興趣主要在以適當的價格取得和持有適當的股票。”有了這樣的基本判斷，哪怕隻是模糊的正確也能取得投資成功：選擇一家足夠優秀的公司，以合適的價位買入並持有。
★每當牛市開始就考慮告別股市
★考察公司管理層是否足夠優秀
★買入並持有股票的價格要適當
★對比分析更容易發現投資價值
★通過納稅額反向核實公司收益
★官司訴訟中可能會有投資機會
★價值被低估的股票更容易獲利
每當牛市開始就考慮告別股市
如果有人能夠嚴格遵循古老的普通股投資準則，那就會在牛市開始時拋出股票，然後獨樹一幟地遠離市場，直到1929年股市崩潰，價格相對於盈利能力和其他因素而言又具備了投資價值時再重返市場。從事後看，這樣做無疑也會因購買過早而蒙受損失，但隻要能夠依照那些古老而保守的普通股投資準則行事，那麽他獲得的獲利機會足以彌補承擔的風險——這個優勢卻是一般的債券投資者所沒有的。
——本傑明·格雷厄姆
[格雷厄姆投資理念]
格雷厄姆認為，投資者應當堅持這樣一條原則：每當牛市開始時就暫時離開股市，等到股市回落到重新具有投資價值時再進去抄底。投資者的喜怒哀樂根本無法改變股市，隻有充分利用股市波動才能實現盈利目標。
他說，美國股市從20世紀30年代後就一直穩步上漲，除了偶爾的校正，這種市場狀況為追求價值投資的長期投資者提供了巨大機會。即使遇到股市下跌也不可怕，隻要你對投資方法進行微調，就能取得可觀效益。格雷厄姆本人就是在1937、1938年美國股市下跌期間，通過這種方法獲得可觀投資利潤的。