人民幣升值哪怕是人民幣升值預期都會導致我國資產出現大量泡沫。2005年至2007年我國股市的大幅度上漲以及目前仍在上漲中的房地產價格，主要成因就是人民幣升值預期。
人民幣升值哪怕是人民幣升值預期，都會導致我國資產泡沫大量出現。正如中國人民大學副校長陳雨露所說：“保持人民幣匯率穩定已經變成一個避免泡沫經濟的非常重要的政策。在剛剛開始走向複蘇進程中，人民幣升值會麵臨極大風險。”
他說，人民幣升值預期會誘發我國資產價格的新一輪大幅度上漲，從而帶來泡沫經濟的風險。具體表現在：首先，人民幣升值會對我國出口形成較大影響，這樣就會迫使政府更加依賴於低利率和更加寬鬆的貨幣政策，更加依賴於房地產；其次，人民幣升值預期會通過財富效應、價值重估效應影響到房地產價格，刺激房地產投資需求；最後，會加速海外熱錢流入、影響我國基礎貨幣的投放和流動性，推動房地產價格。
那麽，政府在這方麵又可以有什麽作為呢？他認為：首先，要堅持人民幣兌美元匯率不變的原則，釘住美元；其次，要管理好貨幣閘門，M2[注釋1]的增長率不要超過20%；再次，要嚴密關注資產市場動向，尤其是房地產價格；最後，要積極應對以美國為首的西方國家在人民幣匯率問題上的“政治化”、“情緒化”傾向[注釋2]。
從這一點上看，即使人民幣具有升值空間，在目前的形勢下也不適合升值。道理很簡單，一個國家的匯率政策必須服從國家宏觀經濟目標才行。
在當前我國正處於經濟企穩、複蘇的關鍵時刻，人民幣匯率政策必須保持穩定，才會與宏觀目標相一致。尤其要警惕20世紀80年代日本被迫升值日元從而導致日本國內產業受到嚴重衝擊，引發通貨緊縮，連續10多年經濟處於低迷狀態的教訓。