貿易順差是我國目前經濟高速發展的主要推動力，在無法實施有效拉動內需加以替代的前提下，人民幣升值會因為嚴重打擊我國的貿易順差從而成為下策，而遭政府棄用。
人民幣快速升值對我國出口企業的打擊是毀滅性的；而出口企業的“全軍覆沒”，則可能切斷我國“外貿順差”這唯一外匯來源。
換句話說就是，人民幣升值會抑製我國外貿出口，而我國又是一個以鼓勵出口貿易為主的國家，所以從這一點上看，貿易順差是我國當前經濟的主要推動力。在內需嚴重不足的情況下，政府決不會主動采取通過人民幣升值的辦法來影響發展大局。
實際上，自從2004年以來人民幣匯率升值成為國際市場的一種普遍預期，大家就隻會想到人民幣升值、忘卻了人民幣貶值的可能。
尤其是2005年7月21日人民幣匯率改革後，這種預期就更得到了強化，並且認為這隻是人民幣長期升值的帷幕。可是任何事情都不可能絕對化，人民幣也不可能隻有升值沒有貶值。
所以，當中國人民銀行行長周小川2008年11月在巴西召開的國際清算銀行會議上表態“不排除通過人民幣貶值來幫助推動出口，以及維持中國經濟的強勁增長的可能性”時，國際輿論一片嘩然，因為這是他們做夢也沒有想到的、卻又是符合我國實際的[注釋1]。
因為一直以來就有觀點認為，與其用出口退稅措施來補貼我國的出口企業，還不如讓人民幣匯率貶值來得直接有效。因為出口退稅不僅會給政府造成財政負擔，還可能會讓我國的出口產品在國外遭遇反傾銷抑製。再說了，能夠獲得退稅補貼的企業十分有限，而人民幣貶值是其中成本最小、惠及麵最廣的補貼出口手段。
更不用說，在當前形勢下，有太多太多的國家經濟陷入低迷，我國出口壓力進一步加大。當外部需求大幅度降低，由此帶來出口回落、企業破產、失業壓力等一係列問題對我國經濟發展構成實質性挑戰時，人民幣貶值的可能性不但存在，而且還不小。