我們歡迎市場下跌，因為它使我們能以新的、令人感到恐慌的便宜價格買到更多的股票。
——沃倫·巴菲特
【巴菲特投資策略】
巴菲特認為，什麽時候能夠買入股票，要看股價是否“非常有吸引力”。每當這種機會出現時，就是買入股票的好時機。
他在伯克希爾公司1989年年報致股東的一封信中，第一次披露他在富國銀行有2.9億美元的投資。眾所周知，巴菲特在此之前並不喜歡投資銀行類股票，所以他解釋說，原因主要是當時看到該股價實在太便宜了，不忍心錯過。而從此之後，他在發現了這一“金礦”後，就開始加大對銀行類股票的投入，擁有了美國銀行、美國合眾銀行等一係列標的。
從1990至2014年間的24年中，富國銀行的市值從29億美元飆升至2750億美元，2013年的收益超過美國國內其他所有銀行。而在這24年中，伯克希爾公司的年複合回報率高達21%，總回報率9417%，是該公司曆史上年複合回報率排名第五的投資項目。[1]
巴菲特在伯克希爾公司2015年年報致股東的一封信中說，2015年伯克希爾公司的每股淨資產增長了6.4%，雖然低於全球金融危機時平均13%的漲幅，可是卻遠遠超過當年標準·普爾500指數1.4%的回報率；與此同時，當年伯克希爾的股價卻下跌了12.5%，創下2008年以來最大的跌幅。
這樣算來，2015年末伯克希爾公司的股價就隻相當於賬麵價值（淨資產）的1.3倍了，處於曆史最低水平（過去長期在2倍以上）。因而，如果用巴菲特的眼光來看，這時候就是投資者買入的好時機了。
要知道，巴菲特過去一再強調伯克希爾公司會在股價低於賬麵價值1.2倍時回購股票的，而這時候離這個標準已經很近，這在巴菲特看來，這樣的股價已經非常具有吸引力。
巴菲特在伯克希爾公司1992年年報致股東的一封信中，提出了購買股票時怎樣認定股價是否合理的標準。他認為，“有吸引力的”股價應當具有“充分的安全邊際”。也就是說，隻有具有“充分的安全邊際”的股價，對他來說才是“有吸引力的”。他當時是這樣說的：他們的股票投資策略與15年前（1977年）年報中提到的完全一樣——選擇股票投資對象時，采用的是與整體收購一家企業完全相同的策略，投資對象必須符合以下要求：①對這家公司有深入的了解；②這家公司有良好的長期發展前景；③公司管理層誠實、能幹；④買入價格非常有吸引力。唯一不同的是，與15年前的投資策略相比，其中有一條發生了改變，這就是第④條：過去提的是“有吸引力”的價格，而現在提的是“非常有吸引力”的價格。