在做空中國的龐大隊伍中，除了機構主力外，廣大散戶的有意或盲目跟風力量也不可小看。正所謂“眾人拾柴火焰高”、“聚沙成塔”，一旦散戶跟風而上，對做空中國經濟所起的推波助瀾作用顯而易見。
例如，2011年12月上旬中國證券結算登記有限公司的數據顯示，當時我國國內A股市場上的持倉賬戶數為5710.47萬戶，占比隻有35%。換句話說就是，當時在我國上海、深圳兩地股市中，75%的股票賬戶是空倉。就在這一交易周（12月5日至9日），參與交易的賬戶數隻有717.94萬戶，比例隻占4.4%。而當時上海股指跌破2307點，創下3年以來的新低，日成交量也進一步萎縮到400億元人民幣左右；隨後幾天更是跌破2200點，創下10年以來的新低，可以說這時候的市場人氣極其低迷 1。所有這一切說明什麽？說明廣大散戶都在做空我國股市。
雖然這可能隻是一種潛意識行為，但事實就是如此。因為歸根到底，市場參與者中最麵廣量大的還是散戶投資者。而現在，差不多三分之二的散戶賬戶處於空倉狀態，這就是一個最好的做空證明。
其實，從國內層麵看，確實存在著這樣的做空或者叫看空因素。當然這也不是今天才有的，但自從中國股市誕生後，這種情形就從來不絕於途。隻不過因為我國股市中沒有做空機製，所以隻能以這種方式存在。
例如，即使在2010年初，我國國內經濟表現出色、國外股市也屢創新高、全球經濟複蘇明顯的背景下，2010年1到4月，上證指數跌幅照樣超過11%，就是一種實實在在的做空表現。
當然，我們這裏討論的不是做空不做空，而是誰在做空A股市場。研究表明，當時的機構投資者和散戶投資者都在紛紛做空股市 2。
在這其中，做空股市的機構投資者中，做空力度最大的是公募基金，而不是社保基金、保險基金、境外機構合法投資者和券商；而在做空股市的散戶中，主要是上市公司的“大小非” 3股東。