風險投資過去往往是與“忽悠”畫等號的，直到今天，許多人心裏依然留有這種陰影。
一方麵是，風險投資在過去很長時期裏偏愛投資那種“兩個人在一間車庫裏創業”的小企業。這種投資風險極大自不必說，但一旦成功，回報率也高，其中最典型的例子就是惠普公司和穀歌公司。
另一方麵，風險投資見過太多形形色色的創業者，所以這些機構天性簡單，卻不一定會直言相告。它們必須百裏挑一，隻有看到那些非常滿意的項目，才會去盡心盡職調查（實際上是想用這種方式告訴自己它的“直覺”是對的），否則就隻有一個字，“不”。當然，它們往往又並不忍心直麵拒絕那些求資若渴的創業者們，所以隻好用含糊其辭或忽悠來代替。
風險投資的商業模式
要了解風險投資是怎樣忽悠創業者的，先看看它們的商業模式是什麽，否則你就無法理解為什麽一家風險投資很看好你卻無法給你投資。
我們通常所說的風險投資，實際上是一家基金管理公司。基金管理公司下麵，是一隻隻投資人委托的創投基金。基金管理公司及其屬下的創投基金，外界統稱“創投公司”，但這種稱呼是有問題的。
真正的創投公司即基金管理公司，它的資金來源於個人和法人；實行的是封閉化管理。在封閉期內（7年或10年）它的任務就是管理屬下的一家家基金，然後盡可能做到報酬率最大化。具體地說就是，用較低的價格買下未上市公司股票，等到有一天該公司上市或被收購便退出，從而從中獲取報酬。在所獲得的報酬中，扣除應該給投資者拆賬的部分，剩下的就是管理公司的獲利。這就是它的商業模式。
舉例說。如果某創投公司給一家企業投資500萬元，獲得25%的股權。5年後該企業上市，市值達到1.8億元。那麽，這時候創投公司賣掉手中持有的股票，就可獲得1.8×25%=0.45億元即4500萬元；扣除500萬元本金，報酬就是4000萬元。假如雙方的拆賬比例是8∶2，那麽這時候創投管理公司得到的獲利應是4000×20%=800萬元。