被扔到海裏的匹諾曹，被魚吃掉，重新成為原來的木偶。但當他遊泳逃命時，卻被一條可怕的鯊魚吞了下去。
小驢子沉入水底五十分鍾之後，買主自言自語地說：
“到了這個時候，我可憐的瘸腿小驢子應該完完全全地被淹死了。那我把他拉上來吧，然後用他的皮做一麵漂亮的鼓。”
於是他開始拉係著驢腿的繩子，拉呀，拉呀，拉呀，終於看見水麵上出現了……你們猜猜看發生了什麽？他看見水麵上出現的不是一頭死小驢子，而是像鰻魚一樣搖著身子的一個活木偶。
看到那個木偶，這個可憐的人以為是在做夢，頓時驚呆了，嘴巴張大，眼睛也鼓了出來。
當他從自己最初的驚恐不安中稍稍清醒一點兒時，他哭著結結巴巴地說：
“我扔到海裏的小毛驢在哪兒？”
“那個小毛驢就是我！”木偶笑著回答。
“是你？”
“是我。”
“噢！調皮蛋！難道你想取笑我嗎？”
“取笑您？絕不是，親愛的主人，我是認真跟您說的。”
“剛才你還是一頭小毛驢，在水裏待了一會兒，現在就變成了一個木偶，你是怎麽搞的？”
“可能是海水的作用吧。大海能開這類玩笑。”
“當心，木偶，你當心點！……你別以為能夠背後拿我尋開心。要是讓我失去耐性，你就要倒黴了！”
“好吧，主人，您想了解全部真相嗎？請您幫我解開腿上的繩子，我把它講給您聽。”
那個好心的糊塗蟲買主，出於了解真實情況的好奇心，立刻為他解開捆著的繩結。於是，感到像空中小鳥一樣自由的木偶，如此這般地對他講道：
“您要知道，我本來就是個木偶，就像今天這樣，但我曾經差一點兒就要變成一個孩子，就像這個世界上的許多孩子一樣。可我對學習興趣不大，又聽了壞同學的話而離開了家……有那麽一天，當我醒來時，發現自己變成了一頭驢，耳朵好長……還有很長的尾巴……那對我是多害臊的事啊！……但願神聖的聖· 安東尼奧[1]不會讓您也嚐試一下！我被人帶到驢市上去出售，之後被一個馬戲團的團長買走，他堅信能把我變成一個偉大的舞蹈演員和一個偉大的跳圈演員。但是有一天晚上，在演出過程中，我在戲院重重地跌了一跤，兩條腿全都摔瘸了。這時馬戲團的團長不知道拿一頭跛驢怎麽辦，便派人把我給賣了，而您就買了我！”