光緒三十一年（1905）春，康有為自加拿大南遊美國。秋，赴歐洲，旋回美國，撰《物質救國論》，以為“中國之病弱，在於“不知講物質之學”。這年，中國同盟會成立。為了抵製革命，清廷於次年七月十三日（1906年9月1日）頒布“預備立憲”。正在歐洲漫遊的康有為大喜過望，九月四日（10月21日），發出《布告百七十餘埠會眾丁未新年元旦舉大慶典告蕆，保皇會改為國民憲政會文》，謂：“仆審內外，度形勢，以為中國隻可君主立憲，不能行共和革命，若行革命，則內訌紛爭，而促外國之瓜分矣。”“今者舉國同心，鹹言憲法，遂至使臣周谘於外，朝廷決行於上。頃七月十三日明諭，有準備行憲政之大號，以掃除中國四千年之枇政焉。”說是“今上不危，無待於保”，準備於“丁未新年元旦行大慶典”，宣布舊保皇會“告蕆”，新開國民憲政會。說什麽“向日之誠，戴君如昔，開天之幕，政黨我先”，希望重溫立憲之夢。
光緒三十三年二月十日（1907年3月23日），保皇黨人在紐約召開大會，康有為自歐洲趕來，“議行君主立憲”，正式定名為帝國憲政會，對外則稱中華帝國憲政會。在章程第二條中申明：“本會名為憲政，以君主立憲為宗旨，鑒於法國革命之亂，及中美民主之害，以民主立憲萬不能行於中國，故我會仍堅守戊戌舊說，並以君民共治、滿漢不分為本義，凡本會會眾當恪守宗旨，不得誤為革命邪說所惑，致召內亂而啟瓜分。”第三條申明：“本會以尊帝室為旨。”帝國憲政會成立後，康有為企圖回國從事政治活動未果，指使梁啟超等與清朝皇室貴族、國內立憲分子聯係，又借用僑商名義，寫了請願書，“乞立開國會而行憲法”。
光緒三十四年八月初一日（1908年8月27日），清廷宣布自本年起第九年召開國會，再於下月頒布《憲法大綱》。這個《憲法大綱》的主要目的是要保存封建專製製度。革命派采取了堅決反對的立場，而保皇派則表示擁護。《憲法大綱》頒布不到兩個月，光緒帝就“龍馭上賓”了。康有為又說帝國憲政會“本以保皇為事，忠義昭著”，“應發討賊之義”，但是榮祿早死，慈禧太後也卒，誰是賊呢？“查大行皇帝之喪，實由賊臣袁世凱買醫毒弑所致”，於是“簽名上書監國公，請殺賊以報先帝之仇”。