楊度入黨之後，遂交給周恩來一份戰略情報，是關於蔣介石開完第二次編遣會議後的全國態勢。大意謂：“閻錫山在蔣馮衝突中，既媚蔣壓馮，又拉馮抗蔣。媚蔣壓馮，是想借蔣之實力把西北軍擠出豫、陝，他好稱霸中國北方；拉馮抗蔣，是因為他知道蔣介石不能容納異己，隻有聯馮，才能有力量抗蔣。”時下，蔣介石為了打垮馮玉祥的西北軍，遂采用分而治之的辦法，晉封閻錫山為陸海空副總司令；閻錫山為了答謝蔣介石，自然也是為了實現媚蔣壓馮的戰略，把前來修好的馮玉祥軟禁在五台山。蔣介石在打敗桂係、逼迫西北軍退守潼關，且主帥馮玉祥被閻錫山軟禁在五台山之後，遂把第二次編遣會議的矛頭又指向了閻錫山以及所有敢於對抗中央的地方實力派。這時，閻錫山以投石問路之策，進一步偵察蔣介石對自己的態度，遂向蔣呈請辭去省主席之職。孰料蔣氏當即發布命令，準閻辭呈，並調商震為山西省主席，徐永昌為河北省主席。結果，蔣閻聯手壓馮的階段業已結束，代之而起的是，在中國北方必將出現馮閻攜手反蔣的局麵。換言之，一場更為浩大的新軍閥混戰就要在中原大地打響了！
對於中國政局的發展態勢，周恩來認為：“蔣桂、蔣馮戰爭後，表麵上蔣係的南京政府得了勝利，資產階級的政治影響加大了些，但實際上一切引起戰爭的矛盾並未解決，且日益加深地向前發展，因此反蔣的軍閥混戰又由醞釀至於爆發。”同時，周恩來還堅定地認為，“目前反蔣的軍閥戰爭就是上次蔣桂馮混戰的繼續，這次混戰爆發後，也當然要發展下去，除工農兵暴動的力量而外，絕沒有第二種方法可以解決引起軍閥混戰的各種矛盾。這是我們應該堅決認定的。”
另外，周恩來還認為：“黨在軍閥混戰中，應該采取失敗主義的策略，發動廣大群眾，反對軍閥混戰。這一工作須與群眾日常鬥爭相聯係。這是走向以工農兵暴動的力量消滅軍閥戰爭的正確道路。”說到全國各地的紅軍，如何正確對待軍閥混戰的局勢，周恩來清醒地指出，“在軍閥混戰中，我們不可過分去估量，專空想一些大的鬥爭到來而忽略許多切實的群眾日常鬥爭工作。尤其在紅軍中更要注意到敵人的‘會剿’。”