在前一篇中，我們從北宋的角度講述了澶淵之盟的始末，本篇我們更多地從大遼的角度來分析大宋為何會屈辱求和。
一般認為遼軍在南侵過程中死傷超過十萬，而“其眾猶二十萬”，那麽其兵力一開始當有三十多萬。但這可能是宋人誇大的結果。《宋史紀事本末》記載：“撻覽與契丹主及其母並眾攻定州，宋兵拒於唐河，擊其遊騎。契丹遂駐兵陽城澱，號二十萬，每縱遊騎剽掠，小不利輒引去，徜徉無鬥誌。”從這條史料來看，攻打澶州之前，在陽城澱時的遼軍“號二十萬”，但其實際兵力不到二十萬，也就是說，侵宋遼軍兵力隻有十餘萬。同期，張凝、田敏率軍攻入遼境，重創易州遼軍，山西方向也威脅著遼國的山後九州，顯然大遼本土也須留兵駐守，舉國出動的兵力不到二十萬，並不奇怪。
在國力上，大宋明顯還是占優的。遼軍具備的主要是騎兵的機動優勢，蕭太後一路**，除了攻克德清軍、通利軍之外，幾乎沒有攻克宋朝的大型城池，顯然，她的目的就是深入腹地，逼迫宋方簽訂對大遼有利的和議。而大宋方麵，以宋真宗坐鎮澶州城為誘餌，吸引遼軍來攻，則是想要以澶州守軍與城外宋軍野戰軍包遼軍餃子。
蕭太後猛攻澶州，看起來是中了宋軍的計策，而在此期間，遼軍主帥——曾活捉楊業並在望都之戰大破宋軍的名將蕭撻凜意外被宋軍射殺，更是讓全軍士氣低落。此時大遼卻能逼迫大宋簽訂對遼有利的澶淵之盟，則是蕭太後利用了宋真宗的膽怯，有效運用了攻心戰術的結果。蕭太後令遼軍假裝士氣昂揚，做出要強攻城池的樣子。城中的宋真宗貪生怕死，看到遼軍雄壯威武的模樣，立刻心驚膽戰，並不知道遼軍已經是強弩之末，隻是在虛張聲勢。
當然，手握十萬河北宋軍的鎮、定、高陽關三路都部署王超拖遝延挨，按兵不動，才是宋真宗認慫的關鍵。如果王超從遼軍背後趕到，則二十萬宋軍對十餘萬遼軍形成兵力優勢，且可以四麵夾擊；但王超不到，澶州城內城外宋軍就隻有十萬人，兵力不如遼軍。此前負責河北軍事重任的傅潛因為抗命畏戰，已經被削職流放。王超作為宋太宗時代深受信任的老將，對宋真宗又有翊戴之功。為什麽會繼續對宋真宗如此抗命呢？宋真宗不明就裏，甚至懷疑王超打算投降大遼。