公元917 年，劉繼承了兄長劉隱留下的基業，在番禺稱帝，國號“大越”。公元918 年，劉用漢朝劉氏後裔為身份，把國號改為“漢”。為了區分漢朝，史稱“南漢”。
南漢在劉的管理下比較安定，但隨著統治者的變更，政治局勢十分混亂。南漢是個怎樣的國家？又發生了什麽事變成了太監王朝呢？
奢侈殘忍的君主
劉謙的第三個兒子劉?為南漢的開國君主，原名劉岩，是庶出。當年劉謙的正房妻子知道劉岩的存在後十分生氣，便殺了劉岩的母親。但是又因為劉岩年紀還小，所以不忍心將他殺害，便把他帶了回去，和劉謙的另外兩個兒子一起養大。長大後的劉岩文武雙全，喜歡鑽研占卜之術。
後來劉岩稱帝，為了穩定疆土，和北邊的楚國聯姻，娶了楚國國王的女兒為妻，先封為越國夫人，後又冊封為皇後。接著他又把自己的女兒增城公主嫁給了西邊的南詔國國王。聯姻後的南漢對外政治局麵穩定，迎來了很大的發展機會。
唐朝末年，很多名士或者大官的後裔因流放或者躲避戰亂來到南方。劉岩繼承了哥哥厚待名士的習慣，由此招攬了很多名士和悍將。當時趙光胤是劉岩的宰相，但是因為心中思念故鄉及親人，而且覺得為劉岩做宰相隻是逼不得已，所以沒有全心全意地為劉岩出謀劃策。劉岩知道情況後，並沒有想著怎麽懲罰趙光胤，而是命人模仿趙光胤的筆跡，然後去洛陽把趙光胤的家人都接了過來。趙光胤見到家人後十分開心，從此以後，再也沒有後顧之憂的他盡心盡力地為劉岩管理政事。
劉岩是個寬容大度的人，他稱帝的時候，一位叫王保定的人極力反對，但是劉岩並沒有生氣，而是安排王保定出使別的國家。
等到王保定再回來時，劉岩已經稱帝了，於是王保定又出言諷刺劉岩，劉岩還是沒有生氣，隻是一笑而過。