在算賬的時候，黃瑾瑩總經理首先強調了軍閥。他說：“聚福洋行憑借這塊‘法商’的招牌，在那四川軍閥混戰的防區時代，確（實）減少了許多麻煩。十多年來，船未打過兵差。在那個時期，有所謂營業稅、直接稅、二五稅等等名目繁多的苛捐雜稅，但聚福洋行從成立到結束，從未完納過任何一項稅捐，因而避免了軍閥的壓榨。”
這段話涉及到兩項可能的損失，一是當差，二是苛捐雜稅。如何估算這兩項損失的潛在數目呢？比照未掛洋旗輪船的遭遇，我們可以看到損失的影子。
蜀江公司成立於1915年，有一條元濟號輪船。由於官府刁難，土匪堵劫，負債累累，股東們都躲了起來，隻剩下出資最多的馬則卿苦苦支撐。1917年，川軍與滇軍開戰，滇軍便把元濟號扣下當差，半年後放歸。返回重慶後，北軍又扣船運送軍需。北軍撤出四川，元濟號剛剛開始在重慶宜昌之間運營，又被宜昌的北軍扣用。
無奈之中，馬則卿邀請法商麥司洋行入股，投資兩萬兩，在上海登記注冊，蜀江公司改稱麥公司，元濟號也掛上了法國國旗，1919年回到四川。次年，川軍和滇軍再次開戰，重慶衛戍司令王文華又把元濟號扣作軍用，結果法國領事出麵交涉，軍閥被迫放船。
當時，由於戰事不斷，交通斷絕，元濟號成了唯一安全運營的交通工具，生意紅火之極。八個月之間，清償了以往的債務，還有數千兩銀子的利潤。這時候，以前退避的股東們又回來了，要求購回外股，從大中銀行貸款二萬兩退還麥司洋行。麥司洋行退出後，麥公司改稱大中銀行航業部。不久，大中銀行倒閉，作為大中銀行的債權人，軍閥楊森沒收了元濟號，改作兵船。1922年，元濟號隨楊森部開往宜昌，船隻朽壞，不知下落，蜀江公司隨之消亡。[110]