這還僅僅是憲政改革之後出現的第一個問題。這個問題也沒導致根本性的顛覆，真正導致清廷政治根本性顛覆的，是新政府成立之後頒布的第一號新的經濟政策——宣布全國的鐵路幹線實行國有化。但是我們也必須如實地講，這個政策盡管是新政府成立之後宣布的第一號政策，但對它的討論卻是早已有之。
清帝國從1906年起，就開始討論這件事情了，這個時候還是鐵路建設的初期。中國的鐵路建設真正啟動是在1895年，那時大規模的外國資本進入，才使中國的鐵路建設進入一個快速發展的時期。南北兩大幹線和東西的連接線，都是因為外國資本進入才在1895年開始建設的。由於中國鐵路的投資量很大，對技術性設施的要求很高，中國的民族資本沒這個力量，因此在1895年到1903年，民族資本並沒有介入其中，而是觀察著外國資本是如何運轉的。漸漸地，他們發現外國資本也沒有那麽多流動資金，而是把土地拿到手之後，再到國際金融市場上去融資，以此獲得巨額資本。
我們看到京廣鐵路和京滬鐵路的建設過程中，用的都是國際資本，而並不是招標的這個公司本身的自有資金。我們民族資產階級剛剛開始發生，哪懂這個道理？那個時候，我們的企業家還是我有多少資本，就做多少事情。我們的第一代民營企業家差不多都是從鄉鎮企業幹起的，沒有那麽大的雄心和宏大的規劃。但是外國資本的示範，給中國的民族資本巨大的啟發。
到了1903年這個時候，外國資本在鐵路、礦產資源的投資上，已經開始到了收獲期。他們的這種巨額回饋使中國的民族資本看得有點眼紅。於是中國的民族資本在1903年就向清政府要求——哎，鐵路建設這種特權，你不能隻給外國人，我們也應該一起均沾啊。所以，在1903年清政府就製定了一個政策，允許中國的民族資本對鐵路進行投資。這當然是一個巨大的進步了。