首先，經濟危機是怎麽產生的呢？這裏我們要說個概念，叫作“資產負債表”。可以說任何經濟體，企業或者金融機構，資產和負債都是永恒的主題。多數經濟危機的本質就是債務危機。債務導致資產負債表出現問題，後續的經濟危機也隨之而來。
資產和負債有一個對應關係，也就是“資產=負債+本金”。這裏麵的“負債”存在一些差異：金融機構的負債，一般是杠杆類產品還有衍生品。企業的負債，則更多的是真實的債務。通常經濟危機是怎樣產生的呢？一般最常見的開端都是資產價格下跌。資產價格下跌，會導致資產負債表等式的兩邊出現不對等的情況。我們知道負債是剛性的，不可能隨意變化。所以資產價格下跌通常會導致本金受損。在負債不能降低、本金受損的情況下，持有資產的機構就隻能拋售資產，通過減少資產持有的方式來平衡資產負債表。
如果隻有少數機構這麽做的話，資產價格在下降一段時間後很快就會穩定，因為它們的拋售量比較有限。當資產負債表達到平衡以後，那些機構便不再拋售。在拋售總量不大的情況下，市場購買力也可以承受。但如果市場上很多大型機構和散戶投資者都同時開始拋售，資產價格就會出現大幅下跌。原因也很簡單，賣家太多了，市場上現有的購買力承受不住，價格自然就**。
資產價格大幅下跌帶來的後果會形成惡性循環，由於資產負債表再次不平衡，又會再次引發資產拋售。當資產價格下跌到一定程度，導致本金不足的時候，這些機構就會破產。
多家大型機構破產會引發恐慌，緊接著就是金融海嘯，2008年金融危機就是這個道理。最開始房貸違約率上升，導致相關的證券價格出現下跌，這本來是分散風險，但是由於CDO (1)擔保債務憑證和CDS定期存單這些衍生工具的引入，導致分散風險變得集中，之前的分散風險變成了係統性風險。