我這裏預測的是，後麵即將麵臨的全球金融危機，將是次貸危機的美股版。我們需要再回到那個資產負債表公式來說明，也就是“資產=負債+本金”。
過去10年，因為利率始終處在低位，大量的美國企業通過發行企業債的方式回購股票推高股價。美國上市公司回購的股票一般不會注銷，會作為庫存股保留。通過借債的方式回購股票，等於是做大了公式右邊的負債部分。公式右邊的負債部分增加，導致公式左邊的資產部分也在同步增加。
因為企業不斷發債回購，客觀上增加了公司股票的買方。邊際購買力的增加，也就使得價格不斷上漲。在美聯儲長期低息的背景之下，企業的負債不斷做大，與此同時，資產規模也不斷膨脹。然而資產價格一旦逆轉，公式左邊的資產端就開始縮水。
在“資產=負債+本金”這個公式裏，我們知道債務是剛性的，沒辦法減少。那能夠減少的就是公式右邊的本金部分，後麵資產價格下跌得越快，公式右邊的本金就減少得越快。什麽時候美股暴跌，導致公司資產縮水，使得本金消耗殆盡的時候，企業大規模破產潮就來了。
這次刺破美股泡沫的最終因素是利率。利率上升除了刺破美股泡沫，還有一個結果就是這些企業過去借的低息債務，利息負擔會急劇上升。這時候公式右邊的本金部分，受到的就是雙重打擊。一方麵要填補資產價格下跌導致的負債表再平衡，另一方麵還要填利率上升的窟窿。資產價格下跌和加息的雙重打擊，會導致公式右邊的企業本金消耗殆盡。最終的結果就是企業出現大規模破產，老百姓大規模失業，從而引發之後的全球金融危機。
這樣看，是不是和當年的次貸危機一樣？放貸的銀行不斷通過MBS和CDO增加自己的負債，做大資產。後麵房地產這個底層資產價格下跌，引發逆向反應。金融機構本金消耗殆盡破產，引發金融海嘯。