很多人接觸價值投資的時候都相信，隻要買入低估值企業的股票，和時間做朋友就能獲得很好的回報。但是往往大家又都說不清楚什麽才是一個企業的真正價值，又如何判斷它是否存在低估值的情況。這類既不可靠，又言之鑿鑿告訴你不擇時、不看位置就去價值投資的方法，基本都不具備可操作性。
這兩年一些表現優秀的“藍籌白馬”股，類似格力、茅台、平安等股票成為很多人嘴裏價值投資的典範，好像隻要照貓畫虎就能抓住下一次機遇一樣。在這類優秀公司股票股價持續上漲的背景下，很多類似的股票還被打包冠以“核心資產”的美譽。不過從2021年開始，很多之前表現很好的“核心資產”股價開始一路下行，回撤超過30%。盡管這些企業的價值和去年相比沒有太大的差異，經營和業績也比較穩固，但是股價確實是在變化。
在股價下行的時候，一些所謂的價值投資者站出來，告訴大家價值投資要在公司低估的時候買入。現在這些“藍籌白馬”公司市盈率不高，回調就是機會，隻要閉眼買入就好了，越跌越要買入。然而他們不曾注意過，這些“藍籌白馬”公司的股價經曆了幾年的上漲之後，公司的股價位置和估值已經處在曆史最高位。
通常情況下，一隻處在高位的股票要想繼續獲得股價與公司市值的雙重提升，就必須保持高速增長的業績，這是成長股的邏輯。可是這些處在高位的大多數“藍籌白馬”公司，已經步入經營穩定期，它們本身就是各個領域的龍頭老大，業績持續高增長顯然不太可能。
這些年正是因為它們穩定又具備確定性的業績，讓資金開始抱團不斷推升公司的估值水平，從而帶來了股價的上漲。2020年疫情後因為上遊周期公司產品漲價，業績出現了高速增長，這意味著比這些“藍籌白馬”公司確定性更強的板塊出現了，而且那些周期型公司的位置和估值又都處在低位，所以之前抱團“藍籌白馬”的資金開始分流到其他股票。這些“藍籌白馬”公司的估值自然因為資金分流開始收縮了，股價也就開始回落了。