也許是巧合，1904年3月《東方雜誌》創刊之時，正趕上了日俄戰爭。當年它刊載的相關文章包括戰事報道，多達95篇；創刊號開宗明義之第一篇文章，即是由“本社撰稿”的“社說”：《論中日分合之關係》。足見《東方雜誌》開張伊始，便與日本問題結下了不解之緣。
日俄戰爭，是兩大列強為爭奪滿洲，在中國領土上爆發的一場**裸的帝國主義戰爭。它嚴重侵犯中國主權，給中國人民造成了極大的災難，故於雙方並無是非正邪可言。然而，值得注意的是，從戰爭一開始，《東方雜誌》的輿論便全然站在了日本一邊。例如，其《日俄交涉決絕始末》一文這樣寫道：“維持韓國自主獨立，暨疆域地土之完全無缺，藉以保護日本帝國在韓國所享莫大之利益，於日本國泰民安，實為緊切，亦屬不得不然之舉。是以凡有令韓國淪於阽危之一切舉動，日本帝國政府實不能漠然觀望之。”俄不僅違約占據滿洲，且危及韓國安危。“日本帝國政府為保維東亞永遠和局起見，深願將日俄兩國在滿洲及韓享利益與俄國和衷相商，妥為調和。”[1]但是，俄拒絕協商，終釀成了兩國戰事。這裏顯然偏袒日本，將之說成了是正義的一方。不僅如此，它還借英報的輿論，頌揚日本國民“莫不視其力之所及”，慷慨解囊，全力支持這場戰爭；日本軍人更是英勇善戰，“視死如歸”，“其心有所信仰，故精神奮勵，常欲建立功名，以盡其國而忘家，公而忘私之天職”。[2]這自然進一步“提升”了日本的“形象”。
時距中日甲午戰爭不過9年，《東方雜誌》所以不記“前嫌”而站到日本一邊，端在於存在強烈的心理預期：日俄戰爭實為黃種與白種之戰，立憲與專製之戰；中日同為黃種，卻有立憲專製之別，故若日勝專製之俄，則邏輯的結論是顯而易見的：黃劣白優之說固破，而立憲優於專製之理自明。這對於久受西方壓迫和正在籲請立憲的國人來說，自然是樂觀其成的絕好兆頭。本刊中的許多文章都在強調，日俄戰爭關乎中國乃至世界的命運：“案此戰於世界最大之關係有二：一則黃種將與白種並存於世。黃白優劣天定之說，無人能再信之。二則專製政體為亡國辱種之毒藥，其例確立，如水火金刃之無可疑，必無人再敢嚐試。此二者改，則世界之麵目全換矣。”“若中國則黃種專製國也。鑒於日本之勝，而知黃種之可以興，數十年已死之心，庶幾複活。鑒於俄國之敗，而知專製之不可恃，數千年相沿之習，庶幾可捐。”[3]中國前途從此有可望之機，豈非其明？因此，不難理解，人們相信，若有望俄勝日敗者，其心定然不可問；也不難理解，戰爭結局果然是日勝俄敗，《東方雜誌》上立刻響起了一片黃種之中國將興的歡呼聲：“偉矣哉！鐵血主義之能左右世界也。今者日勝俄敗，戰局將終，向時黃白優劣之說，不足複信，太平洋日本海之間，驟辟一新天地也。戢列強膺瞵鶚視之態，紓華族豆剖瓜分之禍。當此之時，正我中國四萬萬人投袂奮起，力圖自強之日也。”[4]