（一）美國融資性商業本票概述[5]
商業本票起源於19世紀的美國，目前美國仍是全球最大的商業票據市場。美國的商業本票主要是特指一種由公司企業、金融機構、政府等機構發行的，期限不超過270天的短期無擔保契約。
1.商業本票的發行
商業本票的發行人通常會委托銀行和證券公司作為交易人來完成票據的發行。發行方式可以是包銷或者代銷。但超大型企業發行人，因為具有強大的現金流和很高的信用等級，所以即使不借助銀行或證券公司的銷售渠道，他們一樣可以完成融資。為節省成本，超大型企業大多會選擇直接向投資者出售票據，並為此專門雇用票據銷售人員。
2.商業本票的期限
在美國，商業本票的平均期限為30天，通常最長不超過270天。這主要是因為根據《1933年證券法》第2章（a）條（1）款規定，任何本票都是證券，都應當在美國證券交易委員會登記。隻有來自經常**易的，或者其收益被用於或者將被用於經常**易的，以及從發行日至到期日不超過9個月的本票可以豁免登記的要求。
如果期限超過了270天，本票的發行人不僅需要就發行向美國證券交易委員會登記，而且還應履行《證券法》、《證券交易法》規定的證券信息披露義務，融資成本將大幅度提高。當企業希望更長時間融資時，為了規避上述規定，發行者通常會用新發行的票據來支付到期的票據。
3.商業本票的信用評級
債務融資工具利率的大小取決於發行人的信用等級，違約的風險越大，就需要越高的利率來吸引投資者。投資者信用的大小需要借助於信用評級。在美國貨幣市場上，主要的信用評級機構包括標準普爾、穆迪和惠譽，他們運用各自的評價係統來評定不同商業本票的違約風險。以標準普爾為例，其評價體係包括四個等級，分別是A1+、A1、A2、A3。A1+表示違約的風險最小，A3表示違約的風險最大。由於商業本票具有短期性，所以評級機構主要關注的是發行人創造現金流的能力，或者說發行人因流動性而破產的風險。