語雲：“敗軍之氣，累世而不複。”這話亦不盡然。“困獸猶鬥”，反敗為勝的事情，絕不是沒有的，隻看奮鬥的精神如何罷了。宋朝當南渡時，並沒有什麽完整的軍隊，而且群盜如毛，境內的治安，且岌岌不可保，似乎一時間絕談不到恢複之計。然以中國的廣大，金朝人能有多大的兵力去占據？為宋朝計，是時理宜退守一個可守的據點，練兵籌餉，撫恤人民。被敵兵**之區，則獎勵、指導其人民，使之團結自守，而用相當的正式軍隊，為之聲援。如此相持，曆時稍久，金人的氣焰必漸折，恢複之謀，就可從此開展了。苦於當時並沒有這種眼光遠大的戰略家。而且當此情勢，做首領的，必須是一個文武兼資之才，既有作戰的策略，又能統馭諸將，使其不敢驕橫，遇敵不敢退縮，對內不敢幹政，才能夠悉力對外。而這時候，又沒有這樣一個長於統率的人物。金兵既退，宗澤招降群盜，以守汴京。高宗既不能聽他的話還蹕，又不能駐守關中或南陽，而南走揚州。1129年，金宗翰、宗望會師濮州[207]，分遣婁室入陝西。其正兵南下，前鋒直打到揚州。高宗奔杭州。明年，金宗弼渡江，自獨鬆關[208]入。高宗奔明州[209]。金兵再進迫，高宗逃入海。金兵亦入海追之，不及乃還。自此以後，金人亦以“士馬疲敝，糧儲未豐”[210]，不能再行進取了。其西北一路，則宋朝任張浚為宣撫使，以拒婁室，而宗弼自江南還，亦往助婁室。浚戰敗於富平[211]，陝西遂陷。但浚能任趙開以理財，用劉子羽、吳玠、吳璘等為將，卒能保守全蜀。
利用傀儡，以圖緩衝，使自己得少休息，這種希冀，金人在此時還沒有變。其時宗澤已死，汴京失陷，金人乃立宋降臣劉豫於汴，畀以河南、陝西之地。劉豫卻想靠著異族的力量反噬，幾次發兵入寇。卻又都敗北。在金人中，宗弼是公忠體國的，撻懶卻驕恣腐敗。秦檜是當金人立張邦昌時，率領朝官，力爭立趙氏之後，被金人捉去的。後來以賜撻懶。秦檜從海路逃歸。秦檜的意思是偏重於對內的。因為，當時宋朝的將帥頗為驕橫。“廩稍惟其所賦，功勳惟其所奏。”“朝廷以轉運使主饋餉，隨意誅求，無複顧惜。”“使其浸成疽贅，則非特北方未易取，而南方亦未易定。”[212]所以要對外言和，得一個整理內部的機會。當其南還之時，就說要“南人歸南，北人歸北”。高宗既無進取的雄才，自然意見與之相合。於是用為宰相。1137年，劉豫為宗弼所廢。秦檜乘機使人向撻懶要求，把河南、陝西之地，還給宋朝。撻懶允許了。明年，遂以其地來歸。而金朝突起政變。1139年，宗弼回上京[213]。撻懶南走。至燕京，為金人所追及，被殺。和議遂廢。宗弼再向河南，婁室再向陝西。宋朝此時兵力已較南渡之初稍強。宗弼前鋒至順昌[214]，為劉錡所敗。嶽飛從湖北進兵，亦有郾城[215]之捷。吳璘亦出兵收複了陝西若幹州郡。倘使內部沒有矛盾，自可和金兵相持。而高宗、秦檜，執意言和，把諸將召還，和金人成立和約：東以淮水，西以大散關[216]為界，歲奉銀、絹各二十五萬兩、匹。宋高宗稱臣於金，可謂屈辱極了。於是罷三宣撫司，改其兵為某州駐紮禦前諸軍，而設總領以司其財賦。