1．“資本成本”是什麽？
前一章我們已經了解貼現率是由風險決定的。風險越大期望回報越大，風險越小期望回報越小。
這在資金募集時會產生怎樣的影響呢？本章將首先解釋這個問題。
對事業（或者公司）提供資金的人被稱作“投資家”。從投資家手中得到資金當然不是免費的，必須給予利息回報。我們將這一成本稱作“資本成本”。因為它是對得到的錢（資本）必須支付的成本（費用），所以稱之為資本成本。
■借貸資金需要花費成本！
那麽該怎麽決定資本成本呢？這也是由風險與回報的關係來決定的。
假如你是銀行負責人，某個企業向你提出“請借款給我”的請求，這時你應當要求多高的利息呢？
如果是具有業績且盈利穩定的企業，你不可能提出太高利息對吧？因為如果你提出高利息的話，該企業可能選擇其他銀行借款。因此隻要回報穩定，選擇適度的利息對於雙方都有好處。
但如果是收益起伏很大的事業，或者是完全從零開始的新事業，出於危機感，往往會要求比平均更高的利息。
■資本成本也由風險大小決定
在資金募集中的利息（資本成本）原則上也是由事業風險決定的。這時，該資本成本也可以說是投資家的期待返利。
此外，正如前一章確認的一樣，由於期待返利=貼現率，資本成本的大小也可以說是該事業貼現率的大小，因此很大程度上受事業價值本身左右。這部分稍後會作進一步解釋。
現在我們先來認識一下資金募集中的成本。
投資分為debt（債務融資）與equity（股票融資）兩種類型
前麵舉了銀行負責人的例子，但實際生活中存在這各種各樣的投資家。這裏將投資家的性質做一個簡單的說明，大致將其分為兩種。