為什麽市場風險溢價會涉及各種不同的數字呢？這是因為風險幅度不同會造成巨大差異。那麽我們該如何計算風險大小呢？
■沒有收益偏差時
假如投資國債，那麽隻要國家沒有表示“不支付”或“無法支付”，就能穩定地獲得利息（回報），因此這種情況下的風險是極低的。
與民間企業會出現“無法支付”的情況相比，國債毫無疑問屬於低風險，甚至在某種意義上來說可謂是零風險。當然，也沒有所謂的回報偏差。
以風險水準決定的貼現率比率也被稱作“無風險收益率”，進一步解釋的話，也可以將其看作市場風險溢價為0的狀態。也就是國債的回報=無風險收益率。
■收益偏差較大時
接下來我們以收益變動較大的某企業為例。最容易被流行左右的服裝製造商在該公司商品暢銷的年份與滯銷的年份中，收益會有極大差異。暢銷年度的回報可能達到30%，相對的，也有可能出現負回報。如果無法預先對收益做出預測，貿然投資的話，自然是相當危險的。
但即使如此，依然有人願意出錢投資。為什麽呢？因為一旦成功的話，收益相當可觀。假如無風險收益率僅為3%的話，對該企業進行投資則可能得到20%的回報，1年就能獲得國債6年以上的收益，怎會有人不動心呢？
不過假設剛好遇到滯銷年，回報將至負10%的話，則不得不承擔巨大的損失了。像這種案例需要仔細觀察其過去的收益偏差，推測它可能會成功還是失敗，然後做出“大致預估它能有10%左右的回報”等具體判斷。
這時預估的“10%”顯然與“3%”之間存在7%的差異對吧。市場風險溢價大致上也是由此決定的。
■收益偏差較小時
我們再來看看其他事例。比如電力公司的事業又如何呢？電力公司的收益偏差幅雖然沒有服裝公司那麽大，但也不是完全沒有波動的。一般情況下，如果景氣差時可能低至0%回報，景氣好時則可能達到8%的話，就可以期待“大致預估它能有6%左右的回報”，並進行投資。此時判斷市場風險溢價為3%。