1．怎麽看待貼現率（貼現率與風險）
在第1章中介紹了如何在商業活動中定價。對未來產生的現金貼現，就能求得現在的價值。
貼現率越高，現在的價值越小，貼現率越低，現在的價值則越大。
換言之，通過設定貼現率能得到不同的現值。
“貼現率”這個詞給人的第一印象是去掉什麽，那麽具體是扣除了什麽呢？
我們來簡單確認一下，首先“現在的100萬日元與將來的100萬日元不是等價的”，然後“將來的100萬日元價值小於現在的100萬日元”，最後“究竟貶值多少？用百分比（比率、率）來表示”的就是“貼現率”。
■貼現率由風險大小來決定
接下來說明決定貼現率的方法。貼現率的大小由風險的大小來決定，那麽所謂風險是指什麽呢？
我們暫且可以將風險看做“危險·不自由”，按照日常用語中的印象去理解即可。
風險首先是從“將錢存入銀行後，這筆錢無法使用的不自由”和“回報的不穩定性”中產生的。而貼現率則是以這兩種風險為基礎進行計算。我們將前者稱為無風險收益率（%），將後者稱為市場風險溢價（%）。
無風險收益率是以國債利率等為基準，自然而然地決定大致水準。
而市場風險溢價則是參考目標商業界或其他企業等，由本人對該商業活動本身涉及的風險進行評估，再自行決定比率。
貼現率（%）=無風險收益率（%）+市場風險溢價（%）
接下來再做進一步說明。
■無風險收益率
無風險收益率就是指從風險極小的資產中所產生的回報率。比如國債等，能在一定時間內獲得基本穩定的回報。如果是日本國債，那麽除非日本整個國家破產，否則必然在期限到來時返還本金。但這種回報比率很低。
10年期限的國債的年利率為1.0%左右（至2010年9月末的現在）。除了國債之外，還有LIBOR（倫敦同業拆借利率、London InterBank Offered Rate）、各國的政策利息等都可作為無風險收益率的參考。