現在我們已經了解了風險與回報的基本關係，接下來再對風險做進一步說明。
給商業活動定價時，首先要掌握目標商業活動所含風險，然後針對該風險提出對應的價格，也就是投資者所期望的回報。
風險與回報表裏一體，對風險的掌握方法則因人而異。所以事業者和投資者對同一個事業也會有不同看法。
事業者往往會認為自己傾注心血的商業活動一定會賺錢，認為自己所設想的回報一定能實現。這種觀點不僅會在公司內部推廣，在公司外也會做如此保證。假如結果不盡如人意，那麽眾人就會發現偏差值遠遠偏離預期，也就是感受到之前所說的風險了。
而投資家則更為思慮周全，他們會對該事業的風險有更高的擔憂，也會以更為嚴格地判斷來評價事業。
■名為“不確定性”的第3種風險
該判斷基準用口語表現的話，如下所示：
“該事業真的能得到那樣的收益嗎？是否有事業者沒有想到的，或者評價過低的因素會導致該商業活動出現問題呢？此外，事業者本身對該事業是否有正確的認識？”
這些因素稱作“不確定性溢價”。
在某商業活動中，事業者設定期望收益率（貼現率）為：
無風險收益率（3%）+市場風險溢價（4%）
這時投資家會進行如下計算：
無風險收益率（3%）+市場風險溢價（4%）+不確定性溢價（X%）
將加入了不確定性溢價的貼現率與事業者的期待收益率區別開來，稱之為“最低資本回報率”。當投資者想要更為嚴格地評估風險時，就能以此作為依據。當然，不確定性溢價也會有無限接近於0%的情況（比如毫無疑問會持續下去的事業）。但當遇到很難預測未來的事業或完全嶄新的事業時，就應當得出高於市場風險溢價的數值。