唐傳奇在經曆了初期的稚嫩，興盛期的火爆之後，於晚唐時代步入了衰退期。雖然這一時期傳奇在創作的數量上可以取勝，但在思想和藝術成就上卻失去了往日的光澤。而且晚唐傳奇大多篇幅短小，內容單一。但值得一提的是，這一時期的豪俠傳奇得到了很大的發展，使唐傳奇的創作領域裏又新增了一個題材。殺富濟貧，除暴安良，江湖兒女，快意恩仇的傳奇作品層出不窮，突出了當時人們堅忍不拔、**不羈的行為個性。豪俠傳奇代表作是杜光庭的《虯髯客傳》。
《虯髯客傳》描寫的是李靖於隋末在長安謁見司空楊素，楊素家妓紅拂傾慕李靖，隨之出奔，途中結識豪俠張虯髯，後同至太原，通過劉文靜會見李世民。虯髯本有爭奪天下之誌，見李世民神氣不凡，知不能匹敵，遂傾其家財資助李靖，使輔佐李世民成就功業。後虯髯入扶餘國自立為王。篇中故事情節和兩個主要人物紅拂妓﹑虯髯客均出虛構，主旨在表現李世民為真命天子，唐室曆年長久，非出偶然，由此宣揚唐朝統治的合理性。描寫人物頗為精彩，紅拂的勇敢機智，虯髯的豪爽慷慨，刻畫尤為鮮明突出，文筆亦細膩生動，在思想和內容上對後世都產生了很大的影響，藝術成就在唐傳奇中屬於上乘。後世戲曲用為題材的，有明朝張鳳翼傳奇《紅拂記》﹑張太和傳奇《紅拂記》﹑淩蒙初雜劇《虯髯翁》。又李靖﹑紅拂﹑虯髯3人，後人亦稱“風塵三俠”。