就在海灃基金內部發布完“投資穩健預警通告”的當晚，外灘附近一家隱秘的日式會所裏，幾位受邀請的核心LP代表圍坐在日式會所的暗紋屏風後。
手機屏幕的冷光映著彼此凝重的麵容——那份"遠能數據實驗室"的報告仍在各自主頁置頂，卻無人再提白日裏那份“投資穩健預警通告”。
氣氛，比清晨的初次振**時更加壓抑沉重。
一位北方資本的代表盯著手邊的清酒杯沿，低聲開口：“他們動作這套組合拳，打得未免太漂亮了。統一口徑、專班自查、控盤信息……整套動作行雲流水，仿佛早就準備好一樣。”
盛景合夥人皺眉：“是應對得快，還是他們自己心裏明白，早晚要攤牌？”
另一位負責海外家族辦公室駐華投資事務的中年人緩緩放下筷子，嗓音沙啞而冷靜：“今天晚上我查了下他們Pre-B輪擴募的數據資料，的確是在用‘建模順滑版’的估值推演。”
所謂“建模順滑版”，是行業裏心照不宣的小把戲。
通過在估值模型中調整折現率、風險因子權重，刻意壓低未來波動預期，製造出一條平滑向上的淨值曲線。
對外展示時看起來增長穩定，底層風險卻被深埋不露。
如果投資人隻看對外公示的線型數據，很容易誤判為資產質量優良，從而放鬆盡職調查。
“就算現在補審計，也補不回已經透支的信任。”那人淡淡地總結道。
半晌，有人吐出一句：“要不要分倉？把一部分轉去晨曦那邊？”
另一個聲音接了上來：“至少先建立替代資產池吧，不然真的爆了，咱們被鎖死在這上麵就難看了。”
所謂“替代資產池”，是大機構在處理高風險資產時的常規動作——
不是直接拋售，而是悄悄在內部設立一個獨立池子，把問題資產打包剝離。