甲午戰爭在日本稱為日清戰爭。戰前日本的軍費預算為2.5億日元，實際支出約2億日元。其中公債達1.17億日元，歐美金融家認購的達到967萬英鎊，相當於8394萬日元。當時，1日元兌換0.71兩白銀，1英鎊兌換6.1兩白銀或8.6日元。而中國以“天朝上國”自居，並未將這場戰爭看得多麽重要，李鴻章向朝廷索要的經費不過300萬兩白銀，隻有日本預算的16.9%,而實際投入的戰爭經費才寥寥18萬兩白銀，不過是日本的1.3%。
甲午一戰，中國慘敗，隻好簽訂了喪權辱國的《馬關條約》。中國向日本賠償以當時的世界貨幣英鎊支付的價值2.3億兩白銀的戰爭賠款，並割讓台灣島和遼東半島。日本的勝利讓歐美各國刮目相看，其國際聲望與地位一躍超過中國，一夜之間躋身列強行列。
1896年4月，俄、德、法三國勸告日本放棄根據條約第二條取得的享有遼東半島的權利，此即“三國還遼”事件。他們的理由是：中國的首都受到威脅；妨礙遠東和平。當時日本傾舉國之力打贏戰爭，自己也元氣大傷，有待恢複。盡管陸軍在做下一步作戰的準備，但海軍卻無力與三國海軍對陣。如果海上聯係被三國海軍切斷，日本在中國東北和朝鮮的軍隊，便會陷入完全孤立無援、生存受到威脅的境地。日本隻好索取3000萬兩白銀的贖遼費，將遼東歸還中國。
1895年10月—1900年5月，日本分5次接受戰爭賠款及賠款利息，加上贖遼費，共獲得約3.64億日元。當時普通人隻要花100日元就可以在日本蓋一幢不錯的“一戶建”,也就是中國普通意義上的小別墅，因而大多日本人基本都是住在這種房子中。用這筆錢可以蓋上364萬幢“一戶建”,以每幢可以住5個人計算，可以容納當時日本3000萬人口中的一大半。
當然，日本政府並未利用這筆資金來改善民眾生活，而是開始了大規模的陸海軍軍備擴張計劃。其中海軍擴建費為1.4億日元，陸軍擴建費為5680萬日元，軍艦、魚雷艇補充經費為3000萬日元，共有3.26億日元投入軍費及軍備擴張上，從而迅速走上了軍國主義道路。