20世紀20年代，隨著"一戰"的結束，世界經濟進入衰退時期，歐洲各國的貨幣都搖搖欲墜，德國的馬克、前蘇聯的盧布和法國的法郎都經曆了混亂的時期。德國和前蘇聯的勞動人民因此陷入絕望的境地。在沒有儲備、沒有外國支援的情況下，大部分人民為了填飽肚子不得不賣命地勞動。很多人被迫流亡，連有聲望的貴族這時也變得非常貧窮。但在這個時期，法國卻上演了一個精彩的成功捍衛貨幣的故事。
法郎危機也是伴隨著第一次世界大戰開始的。法國政府在"一戰"中花掉了大量軍費，這個數字是1913年到1914年所有主要參戰國軍事費用的兩倍。"一戰"結束後，法國財政出現了62億法郎的缺口，並且還有巨額貸款。1926年，法郎的匯率開始下滑。人們相信，法郎將會麵臨和德國馬克一樣的命運。1924年3月到1926年7月11屆法國政府內閣的努力都無濟於事，物價不停上漲，法郎持續貶值。約瑟夫·凱約政府在1926年換了8位財政部長，但誰也無法解決這個難題。這時，總理雷蒙·普恩加來開始掌權。他通過提高短期利率把短期借款轉為長期借款，並提高稅收和削減政府支出，同時他從紐約的摩根銀行借來了一筆使法國銀行的現匯得以補充的巨額貸款，他的一係列措施恢複了人們對法郎的信任，並由此取得了成功。從此，法郎幣值開始走穩，經濟和政局也漸趨穩定。
這是一場當之無愧的貨幣危機保衛戰。貨幣危機的概念有狹義和廣義之分。狹義的貨幣危機與特定的匯率製度（通常是固定匯率製）相對應，其含義是，實行固定匯率製的國家，在非常被動的情況下（如在經濟基本全麵惡化的情況下，或者在遭遇強大的投機攻擊情況下），對本國的匯率製度進行調整，轉而實行浮動匯率製，而由市場決定的匯率水平遠遠高於原先所刻意維護的水平（官方匯率），這種匯率變動的影響難以控製、難以容忍，這一現象就是貨幣危機。廣義的貨幣危機泛指匯率的變動幅度超出了一國可承受的範圍這一現象。通常情況表現為本國貨幣的急劇貶值。