汪精衛為了爭奪國民黨內的控製權，與蔣介石矛盾重重。後來抗日戰爭爆發，在全國一片共同抗日的聲潮中，汪精衛卻提出了“曲線救國”、“和平救國”的口號，鼓吹隻有和日本合作才能實現中國的重新崛起。
1938年12月，汪精衛逃出重慶，在河內、香港等地與日本商談投降事宜。在得到日本帝國主義的許諾之後，汪精衛發表了臭名昭著的唁電，公開投靠日本，做起了漢奸賣國賊。1939年汪精衛趕到上海，準備籌組傀儡政府。
汪精衛的到來，讓黃金榮又喜又憂。
喜的是黃金榮與汪精衛交情不一般。早在1912年南方革命人士從事反袁鬥爭的時候，黃金榮就曾以通風報信的方式救過汪精衛的性命。1928年，以汪精衛和陳公博為首的部分國民黨人成立旨在反蔣的“中國國民黨改組同誌會”，其“中央黨部”就設在上海法租界，黃金榮對於這個“中央黨部”的活動沒少給予關照。l935年，汪精衛在南京遭暗殺，負傷後的治傷和養傷主要是在上海進行的。寓居上海期間，黃金榮對汪精衛給予了無微不至的關懷和照顧，不僅為其精心安排食宿，還為其請了多位名醫。由此，黃、汪二人之間結下了深厚的“情誼”。現如今，汪精衛正是日本人眼中的紅人，有他在，在日本人那裏做事說話都會方便些。所以汪精衛來上海，黃金榮心中是很高興的。
不過，正因為汪精衛是日本人眼中的紅人，所以黃金榮也發起了愁。這個汪精衛已經是公開的大漢奸賣國賊，隻要跟他有關係的人都難免遭受唾罵，自己與他交情不淺，如果汪精衛做什麽“親密”的舉措，自己就是跳進黃河也洗不清罵名了。所以黃金榮對待汪精衛的態度還是分外慎重的。
汪精衛為了建立偽政權，廣泛拉攏各方勢力。上海灘大亨黃金榮更是他不可放過的人選。於是，到達上海的第三天，汪精衛就給黃金榮送來了一封請帖：茲定於14日下午五點，於樂山花園酒家私人小宴，特請黃老先生撥冗光臨，不勝榮幸之至。