在格雷厄姆《聰明的投資者》的最後一章中，很強烈地駁斥了這種匕首理論。如果要將穩健的投資濃縮成三字箴言，那就是安全邊際。在讀到這篇文章的42年後，我仍然深深相信這三個字，沒能注意到這個簡單原則的投資者，在1990年代開始就會慢慢嚐到造成損失的痛苦。
——沃倫·巴菲特
【巴菲特現身說法】
巴菲特認為，投資者投資的上市公司最好要有一條經濟護城河，隻有這樣，才能確保該股票獲得超額業績回報。他認為，與買入股票的價格高低相比，該股票是否具有安全邊際更重要。
巴菲特在伯克希爾公司1990年年報致股東的一封信中說，在他的老師本傑明·格雷厄姆《聰明的投資者》一書的最後一章中，把穩健的投資歸納為“安全邊際”。在他讀到這篇文章42年後的今天，他仍然非常相信這個觀點。而那些不重視這個簡單原則的投資者，在20世紀90年代開始就會慢慢品嚐到投資造成損失所帶來的痛苦了。
巴菲特介紹說，伯克希爾公司1990年的主要投資組合變動，就是增加了美國雷諾茲·納貝斯克公司（RJR Nabisco）的債券。對於伯克希爾公司來說，平時很少買銀行股，很少購買等級以下債券。因為伯克希爾公司的投資原則是，必須對自己即將投資的股票有相當的了解，同時股票價格和內在價值之間要有相當大的差距。
在這以前，伯克希爾公司曾經有過幾次投資等級以下債券獲得成功的先例，但這些債券基本上是因為發行債券時等級並不低，隻是因為後來公司出現了問題被降低了等級。可是從20世紀80年代開始，各種各樣的垃圾債券越來越多，最終變成了名副其實的“垃圾”，伯克希爾公司對這些不具備安全邊際的證券，就變得小心翼翼了。
巴菲特警告說，有些投資者認為，這些垃圾債券正因為“垃圾”、存在著發生崩盤的危險，所以它們的經理人會更加專注於經營，從而使得這些公司起死回生。