美國航空的營收受到毫無節製的激烈價格競爭而大幅下滑的同時，其成本結構卻仍舊停留在從前管製時代的高檔。這樣的高成本結構若不能找到有效解決辦法，將成為災難的前兆，不管以前航空業曾經享有多麽輝煌的曆史。如果曆史可以給人們所有的答案，那麽福布斯400大富翁不就應該都是圖書館員了嗎？
——沃倫·巴菲特
【巴菲特現身說法】
巴菲特認為，投資者投資的上市公司最好要有一條經濟護城河，隻有這樣，才能確保該股票獲得超額業績回報。如果你投資的股票營運成本過高，那往往就是災難發生的先兆。
巴菲特在伯克希爾公司1996年年報致股東的一封信中說，1989年伯克希爾公司投入3.58億美元在美國航空公司年利率為9.25%的特別股上，滿以為有足夠的勝算把握了，可是沒想到卻犯了一個大錯誤。
巴菲特承認，過去他是非常喜歡並崇拜美國航空公司首席執行官埃德·克勞德尼（Ed Colodny）的，直到現在（1996年）。但由於自己對美國航空業的研究過於膚淺，主要是沒有充分看清該公司的經濟護城河，並且又過分相信該公司曆年來的盈利能力，甚至可以說是受到了蒙蔽，再加上迷信特別優先股對投資者的保護作用，結果忽略了最關鍵的一點。
巴菲特在這裏所說的“最關鍵的一點”，是指美國航空公司的成本結構仍然停留在以前管製時代的高水平，可是其營業收入卻因為受到激烈的價格競爭而大幅度下滑。營業收入下滑是整個行業的事，美國航空公司無法獨善其身；可是在這種情況下，如果不能降低運營成本，那麽災難也就無法避免了，而無論該公司以前有過多麽輝煌的曆史。
巴菲特引用維京亞特蘭大航空公司創始人理查德·布蘭森（Richard Branson）的話說，“有人問要怎樣才能成為一名百萬富翁？其實很簡單：首先你要成為一名億萬富翁，然後買一家航空公司；由於航空公司會不斷虧損，所以最終你的投資會慢慢變小，從億萬富翁變成百萬富翁！”