現金就是現金，不管今天它是靠經營媒體事業或是鋼鐵工廠得來的，都一樣。而過去同樣是1元的獲利，大家之所以看重媒體事業的原因，是預期它會繼續成長（股東不需要再投入額外資金）；而鋼鐵業很明顯會落入打擺子的那類族群。不過現在大家對於媒體事業的看法也逐漸改為後者，而如我們剛剛所舉簡單的例子，評價的結果可能因為這樣的修正而有很大改變。
——沃倫·巴菲特
【巴菲特現身說法】
巴菲特認為，投資者購買的股票其負債率一定要低；公司負債率越高，那麽你的投資風險就越大。不過他也承認，不同行業的企業負債率高低完全不一樣，他以他熟悉的媒體行業為例來加以說明。
巴菲特在伯克希爾公司1991年年報致股東的一封信中說，現金就是現金，不管它是通過經營媒體得到的，還是鋼鐵製造業得到的，都一樣。在過去，人們之所以看重經營媒體的原因，在於預期媒體的經營業績不需要投入額外的資金就能繼續增長；而鋼鐵製造業則屬於具有周期波動規律的那種類型。不過，現在大家的看法已經有所改變了，認為媒體行業同樣也具有這種周期波動性。
巴菲特解釋說，媒體行業轉為弱勢，除了短期內盈利水平下降外，更會對其長期價值產生深遠影響。具體地說，投資者過去通常認為電視、新聞、雜誌行業的獲利能力能夠永遠以每年6%的增長速度發展，而不必完全依靠額外資金投入；並且它們所需要的營運資金也相當少，因此，一般不需要負債經營。可是從這些年的情況看，這種情形改變得比較厲害。
那麽，這種深遠影響表現在哪裏呢？他說，媒體行業過去賬麵上的盈利（在扣除無形資產攤銷前）水平，基本上就相當於自有資金的概念。如果它每年能夠增加6%的現金流，而這種現金流又能以10%的折現率進行折現；那麽，100萬美元的稅後淨利潤，就會相當於一次性投入2500萬美元所得到的收益。