投資股票和炒股有本質區別，至少對巴菲特來說是這樣。投資股票就是投資企業，要注重企業本身的質地；炒股看重的則是短期內的股價漲幅大小。
★擦亮眼睛尋找真正偉大的企業
未來我們仍將持續為旗下的保險公司尋找真正優秀的事業，透過證券市場拍賣的價格機製，以比協議買進整家公司更便宜的價錢，取得一小部分股權。這種以劃算的價格取得部分所有權（即股票）的計劃，雖然不像透過談判購並整家公司那麽有趣，但我們相當清楚，以目前的市場情況，很多公司因為透過協議談判的方式犯了明顯錯誤，相較之下我們以劃算的價格買進不少公司的部分所有權，反而賺了不少錢。
——沃倫·巴菲特
【巴菲特是這樣煉成的】
巴菲特認為，投資股票就是投資企業，無論買下整個公司還是部分股權，首先考慮的是合適的價格機製。這種價格當然是與其內在價值相比而言的，而內在價值高低就必然與其公司質地密切相關。所以無論買下整家企業還是部分股票，尋找真正偉大的企業是最重要的。
巴菲特在伯克希爾公司1978年年報致股東的一封信中說，投資股票當然要擦亮眼睛找到真正偉大的企業、買入好股票，但同時也要注意它的價格是否合理，在這方麵，伯克希爾公司是有經驗教訓的。
舉例來說，1971年伯克希爾公司所有股票的投資成本是1070萬美元，可是這些股票的市值卻隻有1170萬美元（巴菲特的意思是說，這些股票投資幾乎沒什麽贏利）。1975年末伯克希爾公司保險事業所持有的股票市值為3930萬美元，也與它的股票投資成本差不多（換句話說，這時候依然沒什麽投資盈利）。而到了1978年，伯克希爾公司所持有的股票包括可轉換特別股在內的投資成本一共是1.291億美元，這時候的市場價值則上升到了2.165億美元，盈利率高達67%，這還不包括這三年間已經獲得的2470萬美元的分紅在內。換句話說，這三年間伯克希爾公司這部分股票的投資回報率高達86%，計1.12億美元。而相比之下，這個期間的道·瓊斯工業指數卻從852點下跌到了805點。