如先前所提的，我們以營業利益除以股東權益（股權投資以原始成本計）來評估企業單一年度的績效。至於長期評量的標準，則須加計所有已實現或未實現的資本利得或損失。而一直以來，後者曆年來的平均數都比前者還要好。最主要的原因是前段所提那些無控製權的公司盈餘持續累積，反映在其市值增加之上。
——沃倫·巴菲特
【巴菲特讀年報的關注點】
巴菲特認為，閱讀財務年報時有必要關注所買股票的長期績效，因為這會直接關係到自己的投資業績。上市公司的長期績效和投資者的投資業績之間有著密切的關係，所以，價值投資者關注自己手中擁有股票的長期業績如何非常重要。
巴菲特在伯克希爾公司1980年年報致股東的一封信中說，就如他前麵提到的那樣，伯克希爾公司是用經營利潤來除以股東權益（這時候的股權投資用原始成本來計算）來評估企業單一年度經營績效的。而至於長期評估的標準，則還必須在此基礎上增加已經實現和沒有實現的資本利得或損失。也就是說，企業的長期績效應當包括經營業績和投資業績兩部分。可是一直以來，伯克希爾公司的投資業績比經營業績更好，究其原因在於伯克希爾公司那些沒有控製權的公司的盈利狀況持續累積，已經逐漸反映在股票價格上了。
巴菲特的意思是說，一家上市公司的長期績效應當包括兩部分：一部分是它通過經營得到的盈利水平，另一部分是它在股市中的市場價值增值部分。從長遠看，包括這兩部分在內的企業業績與投資者的獲利水平關係會非常密切。
眾所周知，股票價格的變化很難預測。對於散戶投資者來說，有時候高價買進股票就意味著他已經把該上市公司今後幾年甚至十幾年的盈餘積累提前收獲了。但巴菲特認為，這種股票價格過高或過低的情形並不常見，在多數情況下，或者說將來某個時期，股票價格必定會反映上市公司的內在價值。隻要該公司的長期績效在不斷增長，那麽投資者即使以過高的價格買入該股票，假以時日，將來仍然會獲取投資收益。隻不過，在這種情況下，這部分投資收益會因為當初買入價格過高而抵扣掉相當部分，從而變得很小。巴菲特形容說，這就像“在蛋糕上多得到一點糖霜”。