以上我們從財務風險、資本結構、盈利能力和營運能力四個維度分別對企業進行了分析，這些指標如果納入同一個分析框架內，將能更好地幫助總經理判斷企業的狀況。
財政部等部委於1999年6月聯合發布、2002年修訂的《國有資本金績效評價規則》及《國有資本金績效評價操作細則》，是我國目前最為完善的企業綜合評價體係。該規則要求對國有企業的績效考核采用統一的評價指標及標準。該評價體係總共32個指標，以資產收益率為核心，運用多因素分析法，形成了評價企業財務效益、資產營運、償債能力和發展能力等四個方麵的綜合指標體係。
淨資產收益率反映了企業利用淨資產獲取利潤的能力。該指標通過分解能對企業狀況進行全麵判斷。首先，引入總資產，淨資產收益率可以分解為資產淨利率和權益乘數的乘積（見圖3-2 Level 2）。其中，權益乘數反映了負債規模，該指標越大，企業負債率越高，財務風險也越大。接下來，引入營業收入，資產淨利率可以分解為銷售淨利率和總資產周轉率（見圖3-2 Level 3）。銷售淨利率反映了企業的盈利能力，資產周轉率反映了企業的資產管理水平。
分解過程如下：
Level 1：淨資產收益率=淨利潤÷平均淨資產
Level 2：淨資產收益率=資產淨利率×權益乘數
Level 3：淨資產收益率=銷售淨利率×總資產周轉率×權益乘數
這個分析過程是由美國杜邦公司首次提出的，因此也稱為杜邦分析體係。
下麵我們通過一個具體的案例來看看該指標的綜合運用。
甲公司20×8、20×9年淨資產收益率都為12.12%。你認為該公司的財務狀況有變化嗎？
從表麵上看來，該公司淨資產收益率兩年均一致，財務狀況似乎未發生變化。但通過進一步分析可以發現，該公司20×9年僅負債規模未發生變化（權益乘數不變），但盈利能力卻下降，因為銷售淨利率從5%下降為3%，資產周轉率從1.2上升為2，因此資產管理水平的上升掩蓋了銷售獲利水平下降的事實。公司還需要進一步了解銷售淨利率下降的原因並尋找解決措施。