通貨膨脹和物價上漲並不是同一概念，所以不能僅僅依據某個或某幾個物價指數變動，就對通貨膨脹尤其是轉折期的通貨膨脹作出準確判斷和預期。全麵考察和綜合判斷必不可少。
提到通貨膨脹馬上就會令人想到物價上漲。還不用說，許多人對這兩者之間的關係並不是十分清楚。下麵就來說說這個問題。
正如本書前麵所說，通貨膨脹中的通貨是指流通中的貨幣，在我國就是指人民幣。顯而易見，人民幣和物價有關係，但這是兩個不同概念。具體表現在，通貨膨脹的表現是貨幣貶值、物價上漲；但貨幣貶值、物價上漲並不完全是通貨膨脹造成的。除此以外，物價上漲隻有達到一定程度，才能稱之為發生了通貨膨脹。
通貨膨脹首先看物價水平
經濟學理論認為，產生通貨膨脹的原因有貨幣發行過多、需求拉動、成本推進、通貨膨脹預期等。所以衡量是不是發生了通貨膨脹，首先要看物價水平的漲幅大小（當然，這裏的物價水平應當綜合考量，並非一定是指CPI指標），然後再來判斷性質，另外還有個怎麽看的方法問題。
通貨膨脹水平是通過通貨膨脹率來反映的。所謂通貨膨脹率，是指從一個時期到另一個時期價格水平發生變動的百分比，計算公式為：
其中，P1、P0分別是指報告期和基期的價格水平。如果這裏的價格水平就是CPI，那麽就是指CPI變動的百分率。
例如，如果報告期和基期的價格水平分別是105.4和100，那麽這個時期的通貨膨脹率就為：
意思是說，這個時期的通貨膨脹率為5.4%，表現為物價上漲了5.4%。
需要注意的是，在通過物價水平考察是否發生了通貨膨脹時，要注意它的計算依據是不是與國外相同，否則就不能進行橫向比較。
例如，與國外相比，我國的CPI中雖然也包括居住項目，但隻是以房租價格來表示的，並不是指商品房價格。而最近幾年來我國物價上漲最快的就是商品房價格，每年要上漲百分之好幾十。如果把這個因素考慮在內、與國際接軌的話，我國的通貨膨脹係數就不是百分之幾、而是百分之幾十了。在用3%的通貨膨脹、5%的嚴重通貨膨脹標準進行對照時，就應該考慮到這些不同之處。